報(bào)告摘要： 　　（1）堅(jiān)定看好鋅。鋅的基本面持續(xù)向好，預(yù)計(jì)四季度旺季鋅的供需短缺將更加明顯，大中型礦山新建產(chǎn)能有限，小礦山關(guān)停重啟困難，鋅礦供應(yīng)減少趨勢(shì)不變；下游需求方面，受益于汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)、房地產(chǎn)回升，今年鍍鋅需求增長(zhǎng)較上年明顯增加。 　　（2）對(duì)鎳行業(yè)樂觀一點(diǎn)。隨著鎳供需兩面的逐漸好轉(zhuǎn)，從2016年開始，鎳將出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，其中2016年供應(yīng)缺口將達(dá)到4.9萬噸，為近幾年的首次供應(yīng)短缺。目前國(guó)內(nèi)鎳行業(yè)基本全行業(yè)虧損，鎳價(jià)也與2008年金融危機(jī)時(shí)候的最低價(jià)相當(dāng)，正因?yàn)槿绱随噧r(jià)上漲空間極大，鎳行業(yè)標(biāo)的估值也較低。通過以時(shí)間換空間，鎳價(jià)長(zhǎng)期上漲可期。 　　（3）繼續(xù)看好鈷。新能源汽車高速發(fā)展帶動(dòng)鋰電池三元正極材料的需求，進(jìn)而帶動(dòng)鈷需求的高速增長(zhǎng)。2016年全球精煉鈷將處于供需緊平衡或短缺的狀態(tài)，因此我們認(rèn)為處于低位的鈷價(jià)有望繼續(xù)上漲。 　　（4）長(zhǎng)期看好汽車輕量化的鋁鎂合金標(biāo)的。“十三五”期間，中國(guó)汽車輕量化鋁材市場(chǎng)年均增長(zhǎng)率在20%左右，這將是穩(wěn)定的增長(zhǎng)；鎂合金材的增速更大，預(yù)計(jì)使用量將會(huì)增加十倍以上。 　　價(jià)格走勢(shì)： 　　1）基本金屬方面，本周各基本金屬基本呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。LME鋁和LME鎳漲幅較大，分別達(dá)到3.84%、9.41%。 　　2）貴金屬方面，本周COMEX黃金收盤價(jià)收于1341.1美元/盎司，本周漲幅1.77%，相較年初價(jià)位上漲達(dá)到26.46%。COMEX白銀收盤價(jià)本周收于19.775美元/盎司，本周漲幅3.89%。 　　3）小金屬方面，本周小金屬價(jià)格以上漲為主，銻和鎢精礦價(jià)格漲幅分別達(dá)到2.03%和1.49%，鎂錠、錳錠價(jià)格小幅上漲，分別上升0.64%、0.84%。本周稀土價(jià)格變化不大，僅氧化鐠釹價(jià)格下跌了0.40%。 　　行業(yè)動(dòng)態(tài)： 　　1）Cochilco：智利礦業(yè)投資規(guī)模將下降2）WBMS：1~7月全球銅市供應(yīng)缺口為15.1萬噸。 　　3）美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入“空窗期”貴金屬“生死對(duì)決”在臘月。 　　公司信息： 　　北方稀土獲得政府補(bǔ)貼共7260萬元、焦作萬方收到自然災(zāi)害首期賠付款2000萬元、沃爾核材采取措施應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)提示： 　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、行業(yè)去產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期、下游消費(fèi)不達(dá)預(yù)期