[摘要] 　　投資要點： 　　BDI再度刷新年內新高，利好疊加背景下反彈走勢有望維持。 　　截至9月21日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）本周累計大漲103點至903點，漲幅達12.88%，本月漲幅已達27%，903點也再度刷新了年內新高。 　　與此同時，韓進船運破產事件引發的運價提升效果超出市場預期，集裝箱運輸SCFI綜合指數上周延續反彈，報794.10點，已連續四周實現上漲。BDI指數反彈一方面可以視為大宗商品國際貿易回暖的指標，另一方面也反映了經過多年來的蕭條，國際航運業過剩的產能已基本上得到淘汰和整合，結合此前公布的8月貿易數據中鐵礦石等大宗商品進口需求明顯改善，我們維持周報中的判斷，即四季度旺季的逐步臨近疊加航運費的持續提高，年內BDI指數有望維持反彈走勢，遠洋運輸及港口碼頭相關企業盈利能力也將繼續得到改善。 　　投資建議建議關注港股通標的中國遠洋(601919) H股（01919）和寧波港(601018) （601018）。 　　中國遠洋：作為集運板塊的核心標的，公司于2015年12月起進行了重大資產重組。公司將干散貨業務出售給中遠集團；下屬中遠太平洋(601099) 將集裝箱租賃業務(佛羅倫)出售給中海集運(601866)；租入并經營中海集運(601866)集裝箱及船舶，并收購中海集運(601866)網絡資產；下屬中遠太平洋收購中海集團和中海集運(601866)持有的碼頭資產。交易完成后公司專注于集裝箱航運服務供應鏈，預計經過一段時間整合后，協同效應將逐步顯現。考慮到當前A/H股價差因素，建議優先關注港股通標的中國遠洋H股（01919）的交易性機會。 　　寧波港：公司未來的主要看點在于寧波舟山港一體化，公司向控股股東寧波舟山港集團發行股份購買舟港股份資產取得重大進展，此次重組有利于推進浙江海洋經濟發展示范區建設和舟山江海聯運服務中心建設，發揮浙江不同區域的比較優勢，優化形成重要海域基本功能區，構建以寧波—舟山港海域、海島及其依托城市為核心區的“一核兩翼三圈九區多島”的海洋經濟總體發展格局，看好公司重組完成后的持續發展。 　　風險提示集運行業景氣度復蘇不及預期，相鄰港口碼頭間競爭加劇。