化工：油價繼續反彈 薦2股 2016-02-01 類別：行業研究 機構：中信建投 研究員：羅婷

　　[摘要]

　　我們監測的最新中信建投化工景氣指數為0.56，前周-19.1；本周二級市場基礎化工指數（中信）跌9.41%，上證跌6.14%。

　　減產傳言推漲油價。本周五布倫特首月期貨結算價34.74美元/桶，周漲7.96%，WTI結算價33.62美元/桶，周漲4.44%。俄羅斯能源部長表示，俄羅斯與歐佩克可能在2月召開會議，討論減產5%原油。我們認為歐佩克減產的可能性較小，本次傳言可理解為產油國為避免油價過低采取的一次措施。對伊朗的制裁自2016年1月16日解除，伊朗當前的原油出口量只有110萬桶/日，伊朗先前表示，其原油出口量將在解除制裁后數周內增加50萬桶/日，并在一年內增至210萬桶/日，中期看油價將繼續承壓。

　　其他重要數據：美國1月29日當周石油活躍鉆機數498口，減12口，前值減5口。1月29日美元指數為99.57，周漲0.04%。

　　美國1月22日當周原油庫存增838萬桶，前值增398萬桶；美國1月22日當周原油產量為922.1萬桶/日，降1.4萬桶/日，前值增0.8萬桶/日。油價持續低位，化工品的價格仍面臨巨大考驗。

　　關注純堿、鈦白粉、油氣改革和新材料。純堿供需格局改善，價格已漲，2016年景氣有望改善，且1月29日山東海化堿渣場發生泄漏，裝置已停產，有望刺激純堿價格再上調30～50元/噸左右，關注三友化工、雙環科技。由于山東海化尚有10天左右的庫存，且廠區裝置未受影響，我們預計山東海化有望在短期內開工，繼續推薦山東海化。鈦白粉價格再次上調300元/噸，供給側改革將加快產能出清，低庫存+需求啟動，春季行情有望開啟，推薦佰利聯、中核鈦白、安納達。油氣改革方案有望在近期出臺，關注泰山石油、石油濟柴、大慶華科等相關標的。新材料是化工行業未來的發展方向，我們看好具有良好業績的新材料個股，重點推薦業績高增長的萬潤股份（液晶單體龍頭+環保業務+大健康概念）。同時看好業績良好且向農化服務延伸的史丹利。其它真增長個股推薦華魯恒升、魯西化工、揚農化工、萬華化學。

　　合成氨：本周報價2000元/噸，上漲8.11%。黃驊裝置暫未重啟，河北停車企業較多，導致價格不斷上行，山東臨沂地區部分復合肥企業近期有收氨計劃。相關上市企業：四川美豐、華魯恒升。

　　碳酸鋰：本周報價133600元/噸，上漲8.09%。由于需求端新能源汽車增長強勁，且供給端新增產能投放進度緩慢，2016年碳酸鋰仍十分短缺。年前碳酸鋰供應緊張已成常態，預計國內碳酸鋰價格短期內繼續上行。相關上市企業：贛鋒鋰業、天齊鋰業。