服裝紡織：請多穿衣裳 薦4股 2016-01-31 類別：行業研究 機構：國泰君安 研究員：呂明

　　[摘要]

　　本報告導讀：

　　大盤乍暖還寒，本期仍建議配臵小市值及業績確定高增長公司。小市值公司處于市值低點，存資本運作的期權價值；業績確定高增的公司具安全邊際，均退可守、進可攻。

　　摘要：

　　核心觀點：建議增持棒杰股份、新民科技、上海三毛、興業科技。上周組合四只股票有三只漲幅排在行業前五。大盤乍暖還寒，向上反彈方向仍不明確，并且存下調風險，仍看好小市值及業績確定高增長公司機會。我們認為小市值公司殼資源價值提供安全邊際，下跌空間有限，存在被借殼和轉型的期權價值，向上彈性較大；另外，未來幾年業績確定高增長的公司，具有安全邊際，股價下調帶來增持機會。兩類股票皆退可守、進可攻。

　　棒杰股份：公司于2015年6月份成立醫療并購基金之后，2016年1月20日公告與銀康（上海）及天津優勢創業公司簽訂戰略合作協議，表明公司轉型升級決心堅定，未來在醫療健康領域布局有望落地。

　　新民科技：南極電商模式是基于共享經濟的電商運營平臺，可以為多品牌、多品類公司提供電商一站式解決方案；公司計劃布局網紅經濟，借助淘品牌運營經驗，有望成為行業龍頭之一。

　　上海三毛：公司主業遭遇寒冬2015年前三季度虧損，存資產重組預期。公司為重慶國資委下屬企業，重慶國資委資本運作領先，曾推進旗下兩家企業被借殼。

　　興業科技：公司主業逐步企穩，隨著原材料價格大幅下跌逐漸觸底，預計2016年凈利率有望恢復至10%以上。公司擬定增募集資金7.7億，其中董事長的兒子和女兒認購80%，我們預計公司存轉型預期。

　　本周組織了福建調研，包括貴人鳥、潯興股份、興業科技、九牧王，撰寫了上海三毛更新報告、歌力思收購唐利國際點評報告。

　　上海三毛更新報告：《重慶國資的“滄海遺珠”，深閨待嫁》1）主業多年虧損，預計較難逆轉。2015年預計凈利潤-4,100萬元，曾于2015年嘗試并購萬源通，但中途失敗。

　　2）重慶國資委已“賣殼”兩次，存資產重組可能性。上海三毛隸屬重慶國資委，預計會借助重慶國資資本運作經驗實現蛻變。

　　歌力思收購唐利國際點評報告：《麾下擬再添美國輕奢潮牌》歌力思擬收購唐利國際65%股權，預計將從單一高端女裝品類拓展至男裝和飾品，客戶群也由高收入女性延伸至潮流男女，公司打造時尚品牌集團進度有望超市場預期。維持增持評級，目標價59.5元。

　　活動預告：2月1日15：00將召開網紅經濟專家電話會議，并解讀我們的報告《網絡紅人，網羅天下》；欣龍控股、紅豆股份將召開股東大會。

　　本周組合：棒杰股份、新民科技、上海三毛、興業科技。