信息科技：物聯網時代大陸IC設計迎彎道機遇 薦8股 2016-01-31 類別：行業研究 機構：國泰君安 研究員：王永輝

　　[摘要]

　　本報告導讀：

　　物聯網時代新特點有望重塑行業競爭格局，陸企在良好外部環境的支持下供給能跟上，需求有保障，有望實現彎道追趕。

　　摘要：

　　首次覆蓋給予增持評級。市場可能認為，IC設計行業技術壁壘高，境外巨頭先發優勢明顯；陸企起步晚、基礎差、底子薄，在物聯網新終端不斷涌現的情況下，保住現有行業地位實屬不易，縮小差距更是困難。我們認為：物聯網時代新特點有望重塑行業競爭格局，陸企在良好外部環境的支持下供給能跟上，需求有保障，有望實現彎道追趕。

　　供給能跟上：存量高端芯片并購突破，增量中低端芯片差距較小。

　　（1）手機、平板、PC等高端芯片市場增速放緩，行業景氣下行，部分企業盈利困難，并購標的可得；陸企有望在國家、社會資本和資本市場的支持下通過并購嫁接全球市場資源，迅速補齊高端芯片的技術、客戶差距。

　　（2）物聯網新終端如穿戴設備、智能家居、工業、醫療、教育領域的聯網設備大多對芯片設計技術和制造制程要求不高，與境外競爭對手相比陸企并無明顯劣勢需求有保障：融入物聯網巨頭生態鏈，國家意志推動進口替代加速。

　　（1）互聯網公司引領、軟硬深度合作是物聯網的新商業模式，在互聯網巨頭爭相搶奪硬件入口的背景下，服務到位、反應迅速、經營模式靈活的陸企更易于迅速融入互聯網巨頭的生態鏈，享受高成長；（2）中國目前已成為全球最大的物聯網消費終端制造地和消費地，陸企一方面有望憑本土供應商優勢近水樓臺先得月，一方面有望在涉及到國家安全的特殊領域充分受益國家信息安全大戰略推薦股票：我們推薦（1）通過內生做大業績，有望通過外延補強技術和客戶的細分領域龍頭全志科技、艾派克；（2）提前布局物聯網芯片，有望迎來新突破的中穎電子、歐比特、上海貝嶺；（3）加速融入互聯網巨頭生態圈，有望共享高成長的北京君正、盈方微；（4）受益國家信息安全戰略的國民技術。