地產：地產公司好于預期 薦10股 2016-01-20 類別：行業研究 機構：東興證券 研究員：鄭閔鋼 梁小翠

　　[摘要]

　　事件：

　　2016年1月19日國家統計局公布了2015年房地產市場數據。

　　觀點：

　　1．投資建議2015年，全國房地產開發投資95979億元，比上年名義增長1.0%（扣除價格因素實際增長2.8%）。2015年，商品房銷售面積128495萬平方米，比上年增長6.5%，增速比1-11月份回落0.9個百分點。商品房銷售額87281億元，增長14.4%。在政策的驅動下，2015年的銷售市場回暖，商品房銷售額創歷史新高達87281億元，增長14.4%，我們預計2016年的銷售市場相對平穩。房屋新開工面積154454萬平方米，下降14.0%。

　　2015年新開工面積增速下降明顯，施工面積保持平穩，竣工面積回落。2015年，房地產開發企業土地購置面積22811萬平方米，比上年下降31.7%。由于庫存的壓力，2015年土地市場增長明顯下降，我們預計2016年增長仍不理想。2015年，房地產開發企業到位資金125203億元，比上年增長2.6%。由于銷售的回暖，2015年下半年房地產開發企業的資金狀況有所改善，行業不悲觀。

　　2015年房地產行業總體走出了一個較好的回暖行情，我們預計2016年房地產行業趨向平穩，銷售增長穩定在一個小幅的區域內，房地產開發投資和新開工增速的下降將形成底部：

　　2016年房地產開發投資完成額為98,866億人民幣，同比增長3%：

　　2016年新開工面積為154,180萬平方米,同比增長1%；2016年商品房的銷售面積為126,391萬平方米，同比下降3%；2016年銷售金額為86,729億元，同比下降2%。

　　2016年施工面積為799,546萬平方米，同比增長4.60%；2016年預計竣工面積為112,584萬平方米，同比增長8%；我們認為2016年房地產行業“L”型走勢是大概率，2016年公司“M”型的機會。房地產公司表現為波動趨向頻繁，股價顯現“M”型地活躍。我們認為2016年房地產的投資方向為：“成長、轉型和供給側改革”三個路徑。1、尋找成長性的投資機會，建議重點關注：萬科、保利地產和招商地產。2、尋找轉型的投資機會，建議關注：南京高科、榮盛發展和中國高科。3、供應側改革帶來的投資機會，建議關注：榮盛發展、中南建設、金科股份和福星股份。前期房地產股下跌明顯，短期有反彈機會，我們看好房地產行業的年報行情。

　　2．2015年國房景氣指數低位震蕩2015年12月份，房地產開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為93.34，比上月回落0.01點。2015年國房景氣指數低位震蕩。