電力:星星之火可以燎原 薦3股
摘要:
電力:星星之火可以燎原 薦3股 2016-01-18 類別:行業研究 機構:中金公司 研究員:季超
[摘要]
投資建議國家能源局于2015年12月15日下發的《太陽能十三五發展規劃征求意見稿》中將2020年光熱發電的裝機總量目標定為10GW,相較于2014年末13.8MW的存量來說增長空間巨大,未來5年的相關投資總額有望高達2,000~3,000億元。鏡場、傳熱/換熱系統以及儲熱系統合計占整個光熱電站投資的70%以上,我們預計相關設備制造商受益最顯著,建議關注杭鍋股份。
理由星星之火可以燎原。太陽能光熱發電是利用太陽光中的熱能轉化為動能,并使用汽輪機進一步轉化為電能實現發電的過程。相對于光伏發電,光熱發電的建設成本更高,但是配合儲熱設備后的發電時間更長而且使用壽命更長(30年)、對電網更加友好。目前尚未大規模產業化。截至2014年末,全球光熱發電的裝機為4.4GW,其中52%的裝機位于西班牙;36%的裝機位于美國。而中國已經并網的裝機量為13.8MW,儲備項目約1.4GW。
“十三五”規劃引爆投資熱情。國家能源局于2015年12月15日下發的《太陽能十三五發展規劃征求意見稿》中將2020年光熱發電的裝機總量目標定為10GW。對于成本指標,意見稿指出到2020年底,太陽能熱發電建設成本要達到20元/瓦以下,發電成本接近1元/kWh。以平均20~30元/瓦的投資成本計算,我們預計光熱發電在“十三五”期間的投資規模有望高達2,000~3,000億元。鏡場、傳熱/換熱系統以及儲熱系統合計占整個光熱電站投資的70%以上,我們預計相關設備制造商受益最顯著。
盈利預測與估值目前A股主要光熱發電設備公司交易于2016年21倍市盈率。我們建議關注杭鍋股份(002534CH),公司參股中控太陽能17.5%股權,并制造吸熱、換熱以及儲熱等關鍵設備,未來有望受益于中國光熱發電迅速增長的資本支出。