交通運輸：圓通借殼大楊創世 薦7股 2016-01-18 類別：行業研究 機構：民生證券 研究員：朱金巖

　　[摘要]

　　本周觀點圓通借殼大楊創世，快遞競相上市申通借殼上市將加劇行業競爭。快遞行業內的競爭，特別是價格和時效性的競爭已很激烈，而申通借殼將獲得廣闊融資渠道，更具備實力，加劇行業競爭。

　　圓通上市意圖明顯。2015年5月，阿里巴巴宣布聯手云峰基金對圓通進行戰略投資。9月，公司訂購15架波音飛機。據媒體了解，圓通速遞(600233)原定于16年下半年上市，由于市場環境和行業競爭格局突變，公司將上市日程表前提。

　　多因素至圓通上市提速。阿里系入股圓通或對其提出IPO提速要求；圓通航空航空梯隊建設計劃的實施需要資金支持；申通宣布借殼上市等因素促成了圓通借殼的愿望。而股市相對底部，注冊制提上日程的情況下，殼資源亦會考慮盡早出售。

　　行業整合加速。有了充足的資金支撐，行業將為搶占市場而加速并購步伐。而國務院的《關于促進快遞業發展的若干意見》也提出了“整合中小企業，優化資源配置，實現強強聯合、優勢互補，加快形成若干家具有國際競爭力的企業集團。”近年人力成本的上漲已經讓一些企業倍感吃力，因此長期低價競爭并非長久之計，行業整合降低無序競爭和拓展高凈值業務可期。

　　快遞企業競相上市推動行業證券化。競爭對手也會不甘示弱，不排除其他競爭對手采取引進投資者、上市等手段應對的可能。中通快遞于15年引入投資者，或已在籌劃上市方案，準油股份(002207) 或被快遞物流企業借殼。

　　推薦關注標的：艾迪西(002468) 、大楊創世板塊表現本周交運板塊下跌10.7%，跑輸大盤3.5個百分點，在申萬28個一級行業中排17位。個股方面飛馬國際(002210) 、深圳機場(000089) 、皖通高速(600012) 、春秋航空(601021)、萬林股份(603117)漲幅分別為1.44%、-0.83%、-1.73%、-2.04%、-2.04%，表現較好。

　　風險提示政策推動、資金投入不及預期。系統性風險。