化工：關(guān)注漲價高彈性品種 薦9股 2016-01-18 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：中金公司 研究員：高崢 方巍 李璇

　　[摘要]

　　行業(yè)近況上周基礎(chǔ)化工板塊下跌11.6%，滬深300指下跌7.2%。跑輸4.4個百分點，漲幅居于所有板塊第18位。漲幅居前：多氟多、天賜材料、三友化工、永利股份、新都化工等；跌幅居前：雙象股份、氯堿化工、科隆精化、巨化股份、贊宇科技等。

　　上周基礎(chǔ)化工板塊動態(tài)市盈率下行。基礎(chǔ)化工（中信）板塊P/E（2015E）為33.33x，P/E（2016E）為23.75x。基礎(chǔ)化工板塊與滬深300的估值之比為5.21，低于一年來的均值5.35。

　　上周Brent原油價格跌13.74%，WTI原油跌11.28%。國內(nèi)化工品種漲幅居前的有維生素B5（+10.26%）、碳酸鋰（+9.43%）、鈦精礦（+6.25%）、PS（+2.10%）、蛋氨酸（+1.51%）。

　　評論2016~2020年鋰電池與材料行業(yè)景氣上行。2015年新能源車產(chǎn)量同比增長4倍，帶動鋰電池需求同步劇增。高品質(zhì)電池材料供應(yīng)商受益于新能源車對電池質(zhì)量與安全性的嚴苛要求，未來強者恒強。國內(nèi)鋰電池與材料行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩將長期存在，但中高端產(chǎn)品依舊供不應(yīng)求。推薦隔膜與電解液行業(yè)龍頭公司：滄州明珠、新宙邦。

　　除鋰電池材料外，電子材料、碳纖維、石墨烯、3D打印等新材料行業(yè)“十三五”期間將迎來重大發(fā)展機遇。重點推薦和關(guān)注：芯片制造材料：上海新陽、巨化股份、南大光電等；LCD材料：永太科技、新綸科技、康得新等；PCB材料：飛凱材料、光華科技、強力新材、濮陽惠成等；碳纖維：康得新、精功科技、金發(fā)科技、和邦生物、海源機械等；石墨烯：方大炭素、南風(fēng)化工、康得新等；3D打印材料：宏昌電子、銀禧科技、浙江眾成、國瓷材料等。

　　預(yù)計2016年中央一號文件將于近期出臺，文件內(nèi)容將繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。農(nóng)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、農(nóng)資電商、傳統(tǒng)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)相融合、土地流轉(zhuǎn)對創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的推動將是2016年農(nóng)化板塊值得繼續(xù)重點關(guān)注的主題。持續(xù)推薦新洋豐、金正大、司爾特、鴻達興業(yè)，建議關(guān)注諾普信、輝豐股份、新都化工、芭田股份、史丹利、新安股份、新奧股份。

　　關(guān)注漲價高彈性品種，看好鈦白粉、PVC、PTA和化纖等子行業(yè)。

　　建議關(guān)注佰利聯(lián)、安納達、中核鈦白、金浦鈦業(yè)、桐昆股份、榮盛石化、恒逸石化、華峰氨綸、泰和新材等。