機械制造：把握手機制造自動化的兩大投資路線 薦3股 2016-01-14 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：海通證券 研究員：龍華 熊哲穎

　　[摘要]

　　投資要點：

　　3C行業(yè)自動化正在爆發(fā)。中國工業(yè)機器人仍具有巨大發(fā)展空間。根據(jù)《中國制造2025》機器人領(lǐng)域的路線圖到2020年，工業(yè)機器人保有量達到80萬臺，約是2015年保有量的2倍，平均增速15%。從應(yīng)用行業(yè)看，汽車行業(yè)使用最多，但成熟的應(yīng)用和國際巨頭的穩(wěn)定比阻礙了國內(nèi)廠商進入。3C行業(yè)機器人增速快，但自動化程度很低，眾多的桌面機器人有望升級。3C產(chǎn)品更新?lián)Q代快，尤其是手機產(chǎn)品，每1-2年便有較大變化，帶來設(shè)備的更換需求。手機作為3C產(chǎn)品中量大、技術(shù)高、更新?lián)Q代快的代表，其自動化升級的進程將帶來巨大機會。

　　從成本選部件，從工藝選設(shè)備。智能手機配件眾多，機身、觸摸屏和總裝檢測占手機硬件成本比重最大，具有機械相關(guān)投資價值。部件的自動化制造將隨著手機更新?lián)Q代、技術(shù)的收益成本變化而帶來設(shè)備更換機會和機器人進入機會。

　　我們從工藝角度出發(fā)，挖掘三大環(huán)節(jié)中最關(guān)鍵和最可能面臨更換的設(shè)備及公司。

　　機身：一塊金屬也有多種“烹飪-”方法。目前市場上比較常見的手機機身有金屬機身、雙面玻璃+金屬邊框、塑料機身等，金屬機身又可以分為：三段式、窗口式和納米注塑式。而機身的材料和結(jié)構(gòu)的改變，以及背后的市場偏好，都將引領(lǐng)加工設(shè)備的份額震動。目前金屬機身的一般設(shè)備有CNC機床、CNC鉆攻機床、高速精雕機、打磨機、噴砂機等。需要關(guān)注手機切割或注塑成型的技術(shù)使用、手機材料的變化、對天線的處理、機身弧度要求等。

　　觸摸屏分層找看點。觸摸屏由防護玻璃、液晶屏、背光模組等多層組成。防護玻璃、液晶及背光、觸控及芯片、模組組裝等多層面的不通制造理念同時存在，成本、設(shè)計廠商的偏好、市場的流行程度將逐漸影響產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈。目前防護玻璃的主要設(shè)備有切割刀輪（相關(guān)機器）、玻璃精雕機、平磨機、覆膜機等。廣受市場期望的藍寶石加工設(shè)備主要有：掏棒機、金剛石線開方機、金剛石線切割機或激光切割機、磨盤設(shè)備等。

　　裝配和檢測是手機自動化的必爭之地。市場上非常重視手機的裝配和檢測環(huán)節(jié)，許多裝配商提出了對自動化的需求。目前，機器人可以應(yīng)用在SMT、擰螺絲、單板功能測試、預(yù)加工、MMI、金屬拋光、運輸和包裝等環(huán)節(jié)，但在插拔、PCB板裝配、外殼裝配、貼膜等方面存在困難。機器人目前的解決方案有裝有力矩傳感器的冗余自由度機器人、人機協(xié)作理念等。自動化集成方面則希望改進成柔性化生產(chǎn)線。價格、技術(shù)的穩(wěn)定性、技術(shù)成熟度將成為下一個期待方向。

　　把握手機自動化的點與線的機會。從配件制造到總裝檢測，手機制造自動化的需求不斷提升。其中將會產(chǎn)生加工設(shè)備（點）的存量替換和銜接環(huán)節(jié)（線）的增量增長機會。2016年智能手機將迎來技術(shù)變化的大年，內(nèi)外的更新和理念的變化將帶來點上的大量更換，需要對新手機試造的時機有所把握。而隨著人力成本的提升和對效率的要求，線的機會將會逐漸的釋放，并將帶來更大的市場空間，建議關(guān)注正業(yè)科技、智慧松德。

　　風(fēng)險提示：設(shè)備商技術(shù)滯后，手機更新?lián)Q代停滯，宏觀經(jīng)濟影響消費水平。