有色金屬：鋰好 薦3股 2016-01-13 類別：行業研究 機構：廣發證券 研究員：巨國賢 宋小慶

　　[摘要]

　　去年下半年開始國內碳酸鋰價格不斷攀向高峰，電池級和工業級碳酸鋰單位價格已經突破了10萬元大關。價格的不斷攀升，是供給端供貨緊張和需求端放量增長的直接反映。今年鋰市場仍將呈現供不應求的局面，價格高企的狀態預計在中長期內仍將持續。動力電池產業的發展仍有巨大潛力，委托加工模式的將給鋰行業帶來新氣象。今年，我們仍然要和大家說：新年，“鋰”好。

　　供應：小幅上漲，放量不易2015年全球碳酸鋰產量同比下降，從而導致供應偏緊，預計全年出現1.40萬噸的供給缺口。今年全球鋰供給將有小幅上漲，國內鋰礦企業產量將有顯著提升。傳統鹽湖提鋰巨頭產量提升乏力，預計今年全球鋰供給雖有增長，但供不應求的局面將不會改變，預計今年鋰供給為23.3萬噸（碳酸鋰計），全球鋰市場仍將出現0.5萬噸的供給缺口。

　　需求：動力電池，增長迅猛動力電池是鋰行業需求增長的最大動力，去年國內新能源車產量37.90萬噸，預計國內新能源汽車產量今年將實現100%的增長，動力電池需求仍將放量，預計今年全年動力電池產業的碳酸鋰需求將達到5.68萬噸，同比增長76%，成為鋰需求結構中最重要的一環，預計全年碳酸鋰需求將達到23.8萬噸，同比增長17%。

　　亮點：新能源車，萬眾矚目今年CES展會上汽車成為萬眾矚目的對象，汽車正成為第四個“C”，展會上新款新能源車亮相，未來新能源車可能將推出更多的廉價長續航車型，擁有更多的車型量產，配備更大的電池容量，支持更長續航，新能源車仍將成為鋰行業最重要的需求端增長來源。

　　發展：委托加工，蓄勢待發鋰價上漲助推委托加工模式的發展，鋰行業正在發生新的變化。目前鋰市場仍處于缺貨狀態，供應緊缺的局面難以緩解。考慮委托加工模式在鋰行業的發展，鋰礦企業將最受益，核心標的：天齊鋰業、眾和股份、*st融捷、贛峰鋰業。考慮到鹽湖提鋰的技術進步，可適當關注：西藏礦業、西藏城投等鹽湖提鋰企業。