醫(yī)療保健：關(guān)注兒童藥的醫(yī)藥企業(yè) 薦4股 2016-01-06 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：德邦證券 研究員：傅濤

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn):.12月份大盤大幅反彈，幾乎所有板塊均處于大幅上漲狀態(tài)，只有少數(shù)板塊處于下跌。漲幅榜前列的是休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、家用電器、建筑材料板塊。醫(yī)藥行業(yè)處于漲幅榜中上游，大漲5.76%。主要是化學(xué)原料藥部分品種大幅上漲，另外，中藥板塊受到政策利好的影響，大幅反彈并帶動整個板塊向上。我們認(rèn)為，隨著人口老齡化的不斷加深，醫(yī)藥股仍存在很多的機(jī)會。.在醫(yī)藥子行業(yè)中，有一半的板塊跑贏滬深300指數(shù)，另外一半的板塊跑輸滬深300指數(shù)。其中化學(xué)原料藥和中藥的漲幅最大。而在漲幅榜末端試醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械。.個股上來看，漲幅靠前的有青海明膠、奧瑞德、同仁堂、億帆鑫富。在這些漲幅較大的個股中，青海明膠受到青海國投2.53億受讓青海明膠7.66%股權(quán)的消息刺激，股價大漲136.06%，列漲幅榜第一位。奧瑞德受到現(xiàn)金收購新航科技的影響，股價大漲81.48%，列漲幅榜第二位。另外，同仁堂受到安邦舉牌的影響，股價大漲67.77%，列漲幅榜第三位。處于漲幅榜末端的是九安醫(yī)療、華仁藥業(yè)、北陸藥業(yè)、通策醫(yī)療。.從估值角度來看，經(jīng)過近期大幅的反彈，各個行業(yè)的市盈率有所回升，滬深300的估值只有12.48.國防軍工股的PE比較高，其預(yù)測整體法為85.59倍，TTM整體法的PE為147.8倍，TTM整體法其他高于醫(yī)藥生物板塊估值的分別是計算機(jī)、傳媒、機(jī)械設(shè)備、有色金屬、通信等板塊。從排行來看，醫(yī)藥股的估值處于前列。但近期醫(yī)藥股表現(xiàn)比較好，因此其估值也出現(xiàn)了上升。其預(yù)測整體法的PE為45.35倍,從TTM角度上來說，醫(yī)藥板塊的PE水平在49.82倍，估值比前期有所上升，相對全部A股溢價率超過100%，子板塊估值來看，估值最高的前兩名仍然是醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械，另外，估值較高的還有化學(xué)原料藥和生物制品。估值較低的是中藥和醫(yī)藥商業(yè)。.據(jù)統(tǒng)計，我國0-6歲人口超過1億，占到世界同齡人口的1/5，而0-14歲的人口達(dá)到2.22億，占到全國人口的16.6%。近年來，我國兒童人口呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢，尤其是二胎政策放開后，每年預(yù)計新出生人口約為2000萬，新出生人口的速度相當(dāng)于4.15秒就有一個新生兒出生。我國藥物注冊信息中，明確標(biāo)注兒童或小兒的占比僅2.27%，而CFDA公布的藥品注冊批準(zhǔn)信息明確標(biāo)注為小兒或者兒童的占6%。我國已經(jīng)從2015年開始制訂兒童專用藥物目錄，目前湖北和遼寧等省已經(jīng)發(fā)布了省級兒童專用藥目錄。由于我國兒童數(shù)量較多，未來兒童藥的上升空間很大。