煤炭石油：板塊異動快評 薦8股 2016-01-06 類別：行業研究 機構：長江證券 研究員：董辰

　　[摘要]

　　事件評論1.煤炭板塊盤中快速拉升，板塊漲幅超7%；2.我們維持1季度看好超額收益，全年謹慎的判斷；3.當前下游需求存在階段性好轉，除煤礦庫存偏高外（預計煤企春節假期延長將消化部分），中轉地和下游原材料庫存較低，兩者將對1季度基本面形成支撐；4.供給側改革預期發酵將提供板塊反彈的長期邏輯，在基本面企穩或小幅反彈的情況下1季度板塊有望取得超額收益；5.李總山西調研是今日拉升的催化劑（改革預期發酵）；6.在地產庫存形成向下勢能之前，煤炭需求趨勢性反轉的概率較小，今年整體供需仍有壓力，歷史上基本面下行期間長期邏輯對股價幾乎不起作用；7.我們在年度策略中研究了上一輪1997-2000煤炭供給側改革經驗，認為今年全面推進產能出清助煤炭板塊走出底部確立的估值提升行情可能性不大（詳見2016年度策略報告）；8.建議理性參與，進出果決，標的上推薦改革預期較強的地方國企，如大有能源、恒源煤電、盤江股份、兗州煤業、昊華能源，以及近期受益黑色需求回暖的冶金煤標的陽泉煤業、潞安環能、冀中能源。