地產：關注去庫存和地產金融政策推進 薦14股 2016-01-04 類別：行業研究 機構：中銀國際 研究員：田世欣

　　[摘要]

　　上周（2015/12/28-2016/1/3）由于年末假期因素，周成交環比下跌，但12月日均成交量同環比雙升，翹尾現象顯現，全年銷售圓滿收官。消息方面，萬寶之爭暫告段落，疊加年末交易清淡，由險資舉牌帶動的地產板塊行情有所降溫。近期公租房貨幣化安臵和深交所推動REITs等政策消息頻出，符合我們年度策略報告的觀點。2016年地產板塊的關注重點在于“去庫存”政策和“房地產金融”領域推進，未來政策有望持續落地帶動相關概念股表現，尤其關注具有政策、區域、轉型、國改等復合題材的個股。我們的推薦關注組合：1）藍籌股逢低布局：保利地產、華夏幸福、金融街、華僑城、招商蛇口等；2）轉型股推薦：廣宇集團、華業資本、中南建設、嘉寶集團、中洲控股等；3）去庫存概念：嘉凱城、福星股份、榮盛發展、綠地控股等。

　　支撐評級的要點板塊行情：上周SW房地產指數下跌0.14%，滬深300指數上漲0.09%，相對收益為-0.23%，板塊表現弱于大市，在28個板塊排名中排第22位。

　　個股表現方面，SW房地產板塊漲跌幅排名前5位的房地產個股分別為：大港股份、實達集團、匹凸匹、萬方發展、空港股份。

　　公司動態：招商蛇口于2015年12月30日在深交所上市，招商局增持公司1.8%股份；華夏幸福與AS共同設立合資公司，合作開發目標地塊，擬與韓國文化產業振興院建立“中韓文化產業基地”，與北京千方在智慧交通、社區、物流、工業物聯網等智慧城市領域進行合作；萬澤股份與深汕特別合作區管理委員會簽訂協議，推動先進航空發動機高溫合金材料及構件項目落實；電子城與中影影院就公司建設開發項目的租賃物業開展合作；迪馬股份與北京理工大學就軍工、公安、消防、農業等領域產學研達成戰略合作；鐵嶺新城和天宸股份分別獲得控股股東增持0.1%股份和0.11%股份；泛海控股、首開股份、中天城投、市北高新、華麗家族、實達集團等非公開發行股票和購買資產獲批。

　　政策新聞：住建部2016年將推600萬套棚戶區改造房，實現公租房貨幣化，將建立購租并舉住房制度，實施分城施策、分類調控；財政部提出加快土地制度改革，在具備條件的地方實行地票制；審計署2016年將把“房地產去庫存”落實情況納入重大政策跟蹤審計重點；深交所擬2016年恢復主板IPO發行，推動REITs等發揮更大作用；通州北京行政副中心規劃將于2016年上半年出臺；“十三五”期間，在解決已有輪候家庭后，北京市原則上不再新建經適房、限價房；萬寶之爭方面，萬科官網發出申明歡迎安邦成為股東，安邦表示看好萬科前景。

　　行業數據：上周40個重點城市新房合計成交830萬平米，環比下降13.1%；12月截至上周累計日均成交127萬平米，環比上月上升14.7%，較去年12月上升11.2%。其中，一、二、三線城市上周成交面積分別環比變化：-9.4%、-10.7%、-20.3%，北上廣深環比變化分別為：-19.3%、4%、-16.1%、-21.4%。14個重點城市3個月移動平均去化月數為7.4個月，環比下降2.2個月。前周100個重點城市土地合計成交規劃建筑面積3,447萬平米，環比上升69.2%；年初至今累計成交9.17億平米，同比下降21.4%。