公用事業：新大氣污染防治法助推大氣治理市場 2016-01-03 類別：行業研究 機構：華泰證券 研究員：弓永峰

　　[摘要]

　　投資要點：

　　事件：2016年1月1日，《中華人民共和國大氣污染防治法》第二次修訂版開始實施，是新《環保法》通過之后修訂的第一部環保單項法。

　　點評：

　　通過新增、細化，大大增加了該法律的可執行性，為“大氣十條”的推進護航。修訂前，該法律為7章66條8485字；修訂后為8章129條17788字，字數增加近萬字，從目標、防治、規劃、考核、監管、科研等多方面提出了系統的要求，重點詳細規定了大氣污染防治措施和相應的法律責任。新大氣法的實施，增強了大氣污染防治工作法律依據的效力，利于“大氣十條”的推進。

　　管理制度的更新，增加執法的工作效率。1）推進了聯防聯控機制，統籌協調重點區域內大氣污染防治工作，強化重點區域的計劃、規劃的作用；2）單獨拿出一章來細化標準的制定，重視標準，形成量化考核的條件；3）建立重污染天氣預警體系，應對重污染天氣，并將其納入到地方政府的突發應急管理體系中，予以應對措施；4）提出排污許可證制度。

　　大氣污染防治措施所涉及的行業和污染物均得到擴展，增加大氣治理行業的市場需求量。1）新增揮發性有機物和氨，納入到大氣污染物中，并在多處對二者提出相應要求；2）煤炭行業在原有的脫硫、除塵基礎上，增加了脫硝、脫汞的技術需求，煤炭的等量和減量代替已被提出；3）工業廢氣方面，拓展了鋼鐵、建材等行業，并增加了脫硝要求的表述，該部分利好清新環境等擁有超潔凈排放相關技術的標的；4）機動車船部分增加了對非道路移動機械的要求，甚至細化到停車時間與發動機熄滅與否的要求；5）揚塵的控制場景得到細化，減少顆粒污染源；6）農業、餐飲等行業首次被納入要求范圍，甚至其他焚燒相關行業、服裝干洗、機動車維修等均被提及。

　　對監測的要求得到加強，拉動監測市場需求。原法案中僅為行政主管部門組織監測網絡，而修訂后，監測詞頻達到38次，企事業單位、重點排污單位均需要做好監測工作，并強調了自動檢測、遙感監測、紅外等需求，這也拉動了環境監測板塊市場等，比如聚光科技等。

　　法律責任中，處罰力度得到大幅提升，讓該法律具備牙齒，形成威懾力。1）消滅無罰金條款，原來有數項條款僅僅是責令停止，沒收違法所得等，現在是每項條款均有相應的罰款措施；2）提升處罰金額的量，比如：超標排放，原來罰款是1至10萬，現在是10萬至100萬；3）提升罰款倍數，原來少有涉及倍數罰款，且為1倍以下，現在普通情況是罰1至3倍；4）造成大氣污染事故的企事業單位，罰款不再封頂，這是改革力度最大的一項，原來最高不超過50萬，現在對造成直接損失的1至3倍計算罰款，造成重大事故的按3-5倍計算罰款。

　　投資建議：修正后的大氣法，將有利于大氣污染的控制，利于“大氣十條”的推進；利于拉動大氣治理市場的需求，將全面利好大氣子行業中的標的，特別是清新環境、龍凈環保等；并拉動了環境監測市場的需求，聚光科技等監測標的也將受益。

　　風險提示：宏觀經濟增速放緩，工業不景氣，地方執法力度低于預期。