媒體：首推影院子板塊 薦5股 2015-12-22 類別：行業研究 機構：海通證券 研究員：鐘奇

　　[摘要]

　　投資要點：

　　每周隨筆教育法修正案通過在即，教育再掀熱潮。教育法律一攬子修正案草案下周將繼續審議。認為，該修正案草案有極大的概率被審議通過，屆時更多企業的整合并購、轉型教育可能形成趨勢，加上草案中對教育信息化、教育國際化的提倡，整個教育板塊將迎來投資熱潮。

　　總論。上周海通傳媒組合周度上漲10.94%，申萬傳媒指數上漲5.29%，滬深300上升4.43%。持續推薦看好板塊整體，影視內容相關個股可望持續有相對和絕對收益；首推新文化；雖然板塊整體估值略高，但新興消費是未來經濟增長的主要方向之一，中長期看好體育、教育等板塊。

　　教育板塊。上周教育板塊整體上揚，絕大部分公司實現上漲。其中洪濤股份、新南洋、威創股份、中泰橋梁和科大訊飛分別實現兩位數上漲，漲幅居前。目前整體教育板塊的2016年PE已接近70倍，建議關注估值較低的公司：拓維信息、新南洋。

　　廣告營銷板塊。上周廣告營銷板塊上漲4.31%。其中漲幅最大的三只個股分別為七喜控股、思美傳媒、華誼嘉信。短期建議繼續積極關注估值較低，業績增速較快的公司。中長期來看，我們建議投資者關注以下兩類上市廣告營銷公司：

　　（1）擁有優質客戶資源的營銷公司：省廣股份；（2）領先的數字營銷公司：利歐股份、明家科技、天龍集團。

　　內容板塊。上周內容板塊申萬影視動漫指數上漲14.46%。新文化上周上漲21.91%，漲幅居首。賀歲檔到來，對于優質內容制作公司值得關注。優質IP公司的選股邏輯：1）優質團隊+資本支持，靈活多樣經營；2）打造工業化流程，內容產品“質+量”齊升；3）IP資源豐富且運營能力突出。建議關注：華策影視（《不可思異》）、華誼兄弟（《壞蛋必須死》、《尋龍訣》、《奔愛》）、新文化（《絕地逃亡》、《最美的時候遇見你》、《美人魚》）、光線傳媒（《怦然星動》、《杜拉拉追婚記》、《惡棍天使》、《奔愛》、《美人魚》）、奧飛動漫。

　　游戲和動漫板塊。近期可遵循兩條投資邏輯：（1）影視影子股/影游聯動機會：

　　《羋月傳》收視率持續攀升提振相關制作公司營收、史上最強動漫寒假賀歲檔將近，推薦：天神娛樂（《羋月傳》概念股）、奧飛動漫（動漫龍頭）。（2）關注VR進一步投資機會：VR內容、VR主題樂園或將成為引爆VR產業新一輪投資高潮的熱點。建議長期關注VR概念股：順網科技、奧飛動漫。

　　體育板塊。5萬億市場規模目標驅動下，未來每年市場增速巨大，體育產業總體規模大幅增長的邏輯下，我國體育衍生品產業占比約80%，而相關服務業僅占20%，體育相關主體產業（IP、營銷、媒體）的彈性較大，關注道博股份（雙刃劍）、奧拓電子（體育產業鏈全拓展）、華錄百納（深入布局體育IP、體育傳媒）。

　　海通組合12月走勢。海通傳媒組合周度上漲10.94%，申萬傳媒指數上漲5.29%，滬深300上漲4.43%。

　　海通傳媒12月組合。藍色光標（20%）、拓維信息（20%）、新文化（35%）、華錄百納（15%）、省廣股份（10%）。

　　風險提示：傳媒板塊系統性風險；中國A股回調風險導致估值下降。