工業(yè)綜合：鋼結(jié)構(gòu)建筑一馬當(dāng)先 薦5股 2015-12-18 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：夏天

　　[摘要]

　　■建筑產(chǎn)業(yè)化勢(shì)在必行，空間廣闊。建筑產(chǎn)業(yè)化是指通過標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、工業(yè)化生產(chǎn)、裝配式施工和信息化管理的方式設(shè)計(jì)、建造及管理建筑。目前主要的技術(shù)體系包括預(yù)制PC裝配、預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)、3D打印及裝飾預(yù)制裝配等。建筑產(chǎn)業(yè)化具有工期短、空間節(jié)省、工人依賴少、綠色環(huán)保等諸多優(yōu)勢(shì)，“十三五”期間有望得到國(guó)家政策大力支持，當(dāng)前發(fā)展面臨良好機(jī)遇。與日本及歐美國(guó)家相比，我國(guó)的建筑產(chǎn)業(yè)化程度還很低，未來發(fā)展空間十分廣闊。

　　■多因素促建筑產(chǎn)業(yè)化加快推進(jìn)：國(guó)家已出臺(tái)系列政策推進(jìn)建筑產(chǎn)業(yè)化，尤其是當(dāng)前國(guó)家高度重視節(jié)能環(huán)保、綠色經(jīng)濟(jì)，以及工業(yè)4.0及智能制造環(huán)境下，未來建筑產(chǎn)業(yè)化政策支持力度有望不斷加強(qiáng)。此外，我國(guó)人口紅利逐漸消失，人力成本的上升和預(yù)制安裝技術(shù)的進(jìn)步正加速建筑產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。此外，大型企業(yè)試點(diǎn)項(xiàng)目的成功和市場(chǎng)開拓加強(qiáng)加快了社會(huì)及使用者信心。目前全國(guó)已設(shè)立3個(gè)住宅產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)城市，近50個(gè)住宅產(chǎn)業(yè)化基地；沈陽、上海、北京都從規(guī)劃設(shè)計(jì)、國(guó)土出讓、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方面出臺(tái)管理規(guī)定和激勵(lì)政策。建筑產(chǎn)業(yè)化正在加速推進(jìn)中。

　　■鋼結(jié)構(gòu)住宅及綠色集成建筑市場(chǎng)推廣正在加速。預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)即在工廠預(yù)制鋼梁、鋼柱及輕型墻體材料并現(xiàn)場(chǎng)拼裝，具有自重輕、使用面積大、材料回收率高、抗裂性及抗震性好等優(yōu)勢(shì)，是建筑產(chǎn)業(yè)化的重要路徑。目前鋼結(jié)構(gòu)住宅領(lǐng)域，杭蕭鋼構(gòu)研發(fā)的鋼管束組合住宅體系已應(yīng)用于萬郡大都城等項(xiàng)目，并通過技術(shù)授權(quán)、合作建廠方式推廣，已簽署10項(xiàng)授權(quán)協(xié)議，前期收取技術(shù)使用費(fèi)累計(jì)3.5億元，輕資產(chǎn)模式利潤(rùn)率極高；鴻路鋼構(gòu)推出“小蜜蜂”住宅體系，輕鋼別墅立足農(nóng)村市場(chǎng)，造價(jià)低、工期短，近期中標(biāo)大禹家園公租房項(xiàng)目彰顯實(shí)力。工業(yè)/商業(yè)綠色建筑領(lǐng)域，精工鋼構(gòu)GBS綠色集成建筑技術(shù)規(guī)程去年獲得浙江住建廳企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)備案并發(fā)布實(shí)施，前期中標(biāo)梅山江項(xiàng)目標(biāo)志著全面推廣的開始。未來保障房以及學(xué)校、醫(yī)院等公共建筑都有望大比例采用鋼結(jié)構(gòu)綠色集成體系。

　　■預(yù)制PC、建筑3D打印及裝飾預(yù)制裝配等技術(shù)多點(diǎn)開花、各具潛力。預(yù)制PC即預(yù)制裝配式混凝土結(jié)構(gòu)，包含預(yù)制裝配式框架/剪力墻/混合三類結(jié)構(gòu)，2014全年新開工此類建筑面積超過2000萬平方米，占全國(guó)新開工建筑面積的0.38%，未來提升空間很大。萬科和遠(yuǎn)大住工是預(yù)制PC領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。3D打印建筑是近年來新興技術(shù)，基于數(shù)字化模型，通過逐層打印構(gòu)造建筑，亞廈股份參股的盈創(chuàng)科技自有技術(shù)全球領(lǐng)先、業(yè)務(wù)正快速推廣。裝飾的預(yù)制裝配程度正在不斷提高，這也是未來解決裝修過于依賴人工、施工質(zhì)量難以保證惡疾的一條重要出路。

　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，政策不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　■投資建議：在建筑產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快推進(jìn)背景下，重點(diǎn)看好鋼結(jié)構(gòu)板塊及細(xì)分領(lǐng)域受益?zhèn)€股。鋼結(jié)構(gòu)板塊重點(diǎn)推薦精工鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)和東南網(wǎng)架。建筑3D打印及裝配式裝修領(lǐng)域可關(guān)注亞廈股份。