媒體：關注影視和音樂 薦5股 2015-12-07 類別：行業研究 機構：海通證券 研究員：鐘奇

　　[摘要]

　　投資要點：

　　每周隨筆I票房400億成就達成千億門檻不是夢。據國家新聞出版廣電總局公布的2015年前三季度票房數據，截至12月4日18時，全國電影票房已達399.65億元。我們認為未來3-5年，電影票房收入將超千億規模。關注：光線傳媒、華策影視。

　　總論。上周申萬傳媒一級指數上升1.86%，跑輸滬深300。中長期堅定看好新消費背景下的傳媒板塊，短期回調無礙中長期上行。短期關注三主題：1、新年、賀歲檔影視、院線可望超預期表現；2、音樂主題可望持續發酵；3、板塊整體高估值背景下，穩定高增長（20-30%）的新興消費（如“她經濟”等）。

　　教育板塊。上周教育板塊漲跌互現。立思辰、威創股份、和科大訊飛和拓維信息分別上漲5.60%、2.23%、0.71%和0.06，其余公司則出現一定程度的回調。

　　目前整體教育板塊的2016年PE已接近60倍，處于較高的位置，我們認為短期內估值較高的公司或將有一定的調整，建議關注板塊估值較低的公司或平臺型公司：銀潤投資、新南洋。

　　廣告營銷板塊。上周廣告營銷板塊表現平穩，申萬營銷服務指數微漲0.58%。

　　其中明家科技、久其軟件、華誼嘉信、皇庭國際、恒星科技、思美傳媒和省廣股份分別上漲11.52%、10.22%、9.19%、8.62%、3.79%、2.19%和1.68%。

　　建議投資者短期內積極關注估值較低，業績增速較快的公司：藍色光標、省廣股份、利歐股份。

　　內容板塊。上周內容板塊微漲，申萬影視動漫指數上漲4.01%。萬家文化上周上漲42.76%，漲幅居首。賀歲檔到來，對于優質內容制作公司值得關注，所上69部新片不難見到上市公司影子。優質IP公司的選股邏輯：1）優質團隊+資本支持，靈活多樣經營；2）打造工業化流程，內容產品“質+量”齊升；3）IP資源豐富且運營能力突出：關注光線傳媒、華策影視。

　　游戲和動漫板塊。關注大型游戲展會將在12月中旬舉辦，第三屆中國國際游戲交易會將于2015年12月15-16日于博鰲亞洲論壇國際會議中心舉辦。我們認為屆時游戲行業或再度刮起一波熱潮，由于手游市場增速明顯放緩，業界將目光集中于近期大熱的VR游戲領域。我們仍維持此前觀點，VR技術興起，游戲行業受益最為直接，彈性較大。關注與HTC開展VR相關技術合作的順網科技。

　　在近期市場風格28切換的背景下，建議關注基本面扎實，具有穩固競爭力的相關個股：天神娛樂、奧飛動漫。

　　體育板塊。關注華人文化入股英超豪門曼城，資本運作深化體育產業市場化進程。華人本次收購英超頂級球隊三大看點：1）完善體育資源布局。華人擁有多項優質體育IP，本次打入英超市場，體育資源布局再完善。2）B端和C端雙重布局。3）輿論關注，資本市場助力。體育產業再迎強心劑，資本運作帶動產業騰飛。重點關注：道博股份、華錄百納、互動娛樂、樂視網、東方明珠。

　　海通組合12月走勢。海通傳媒組合周度下跌2.01%，申萬傳媒指數上漲1.32%，滬深300上漲3.12%。

　　海通傳媒12月組合。道博股份（30%）、藍色光標（20%）、拓維信息（20%）、華錄百納（20%）、省廣股份（10%）。

　　風險提示：傳媒板塊系統性風險；中國A股回調風險導致估值下降。