醫療保健：《中藥配方顆粒管理辦法》正在征求意見 薦4股 2015-11-25 類別：行業研究 機構：渤海證券 研究員：王雯

　　[摘要]

　　投資要點：

　　行業及公司新聞回顧1.國務院辦公廳轉發衛生計生委等部門關于推進醫療衛生與養老服務相結合的指導意見的通知2.《中藥配方顆粒管理辦法》正在征求意見，生產試點限制有望放開3.福建率先實現藥品“精準招標”，品規規模大幅縮減4.國務院辦公廳發布《關于加快發展生活性服務業促進消費結構升級的指導意見》，指出全面發展中醫藥健康服務5.太安堂:與天士力就公司產品麒麟丸在美FDA認證、產品營銷、股權投資等領域開展長期合作。

　　6.眾生藥業:鹽酸莫西沙星滴眼液獲得藥物臨床試驗批件7.廣譽遠:新產品定坤丹口服液上市市場表現和策略近5個交易日，醫藥生物板塊上漲1.54%，滬深300下跌0.12%，整體板塊跑贏滬深300，漲跌幅在申萬28個一級子行業中排名第16位。本周中藥板塊上漲1%，漲幅在6個子行業中居第5位，商業和生物制藥版塊漲幅居前，服務版塊漲幅墊底。個股方面，沃華、佐力和百靈漲幅居前。目前中藥板塊ttm估值為35倍，仍在醫藥6個子行業中屬估值最低的板塊，相對全部A股的估值溢價率為75%左右，具備一定的相對估值優勢。

　　本周有消息稱中藥配方顆粒管理辦法正在征求密集意見，生產試點資質有望放開。這符合我們之前的判斷，認為這塊市場逐步放開可能是未來的方向，雖然目前對醫保對接、經營端備案問題、以及企業取得生產試點的必要條件等情況還不清楚，但長期看此細分行業或將迎來政策利好。據我們調研情況，已經已有多家中成藥企業正著手進行了產品儲備，行業市場規模目前不及百億，在生產和銷售端同時打開后，行業有望迎來快速成長期。我們繼續建議關注存在政策性機會的低價藥和中藥配方顆粒2個方向，優選業績增長確定性強、估值合理的個股逢低布局，兼顧轉型和創新。維持行業中性評級，個股建議關注中新藥業、福瑞股份、香雪制藥和康緣藥業。