有色金屬：重新關(guān)注國企改革主題 薦7股 2015-11-09 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬宏源 研究員：徐若旭

　　[摘要]

　　投資建議：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈非理性繁榮，重新關(guān)注國企改革主題。短中期來看行業(yè)基本面仍難有向上彈性，各子領(lǐng)域虧損嚴(yán)重但減產(chǎn)意愿不能統(tǒng)一制約價格反轉(zhuǎn)，板塊相對較好的長期主線來自于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈（天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、正海磁材）和國企改革預(yù)期（中色股份、安泰科技），此外部分低估值成長品種也可逢低介入（東睦股份，明泰鋁業(yè)）。此外億緯鋰能預(yù)計(jì)本周復(fù)牌，補(bǔ)漲加動力鋰電池概念預(yù)計(jì)令股價走勢強(qiáng)勢，建議積極關(guān)注！我們持續(xù)推薦明泰鋁業(yè)——我們認(rèn)為公司2015年中開始投產(chǎn)的高端鋁板材將有助于2016年公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)40%以上的增長，同時新募集資金與南車合作切入軌交領(lǐng)域有助于提升公司發(fā)掘中長期業(yè)績增長點(diǎn)，短期定增加解禁存在股價訴求，建議買入，對應(yīng)2016年P(guān)E19X。我們建議逢低積極參與東睦股份，50億市值附近推薦買入。維持全年盈利預(yù)測不變，給予公司2015-2017年EPS0.46/0.79/1.07元，對應(yīng)2016年30X目標(biāo)價23.7元。國企改革方面，我們?nèi)跃S持對中色股份（全年業(yè)績預(yù)計(jì)48%）和安泰科技（扭虧為盈，2015/2016年EPS0.11/0.34元）的推薦，屬于業(yè)績確定增長或拐點(diǎn)到來的公司！美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，12月加息預(yù)期增強(qiáng)金價周五跳水拖累商品走勢。證監(jiān)會將先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已進(jìn)入繳款程序的10家公司新股發(fā)行；剩余18家公司將在年底前分兩批發(fā)行。美聯(lián)儲主席耶倫的再度發(fā)言，美元指數(shù)飆升至98點(diǎn)之上，而原油價格大跌4%，拖累大宗商品。上周LME鋁同比上漲1.93%，COMEX黃金、LME三月期銅、鉛、鋅、錫、鎳同比下降2.89%、1.98%、2.36%、2.69%、2.30%、2.58%。上周美聯(lián)儲主席耶倫的鷹派發(fā)言再度使美元指數(shù)上行，大宗商品承壓。本周國內(nèi)數(shù)據(jù)密集公布，周二中美兩國10月制造CPI、PPI等重要數(shù)據(jù)將公布。

　　稀土鎢鉬市場弱勢維穩(wěn)，需求清淡制約價格反彈。目前氧化鐠釹報價到25-25.5萬元/噸，金屬鐠釹價格在32.8-33萬元/噸。毛坯燒結(jié)釹鐵硼H35報價137-142元/公斤。毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35報價114-122元/公斤。鉬市場弱勢維穩(wěn)，國內(nèi)鉬鐵市場穩(wěn)定運(yùn)行，鉬鐵（60%）現(xiàn)價5.35萬元/噸，鉬精礦（45%）725元/噸度。國際鉬市缺乏支撐，僵持后下跌。11月4日《MW》，普氏氧化鉬價格4.8-4.9（↓0.1）美元/磅鉬。上周鎢市個別價格小幅度下跌，整體觀望態(tài)度嚴(yán)重，流動性差。上周三鎢精礦（黑鎢65%以上）跌至50000元/噸，周二鎢粉（廣東韶關(guān)）下跌2.82%至138元/公斤。鎢市后市價格壓力較大。