日常消費品：順周期 薦2股 2015-11-02 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：國聯(lián)證券 研究員：王承

　　[摘要]

　　多家上市公司發(fā)布第三季度報告。益生股份前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，同比減少19.74%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-2.81億元，同比下降342.88%；圣農(nóng)發(fā)展前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入50.6億元，同比增加9.68%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-4.26億元，同比下降411%；大康牧業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.66億元，同比增加396.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1654.26萬元，同比增長175.77%；敦煌種業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元，同比增加12.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-1.35億元，較上年同期虧損減少0.43億元；豐樂種業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.35億元，同比減少17.99%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-6584.72萬元，同比增長6.75%；農(nóng)發(fā)種業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.46億元，較上年同期增長58.29%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-33.75萬元，同比減少115.64%；隆平高科前三季度實現(xiàn)營收8.87億元，同比增長8.02%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤6346.92萬元，同比增長69.65%。

　　“十三五”規(guī)劃將繼續(xù)推進現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。根據(jù)公布的“十三五”規(guī)劃綱要，指出大力推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式，走產(chǎn)出高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好的現(xiàn)代化道路。

　　農(nóng)業(yè)投資主線：繼續(xù)推薦，1.順周期：生豬養(yǎng)殖業(yè)績改善預(yù)期較為確定，生豬養(yǎng)殖盈利同比大幅改善，三季報有望繼續(xù)迎來較好的報表，重點推薦牧原股份、正邦科技和實現(xiàn)整體上市的溫氏股份；家禽養(yǎng)殖基本面的轉(zhuǎn)好仍需時日，祖代雞引種量下降是確定的，建議關(guān)注祖代雞龍頭益生股份、商品代龍頭民和股份和全產(chǎn)業(yè)鏈的圣農(nóng)發(fā)展；上周毛雞價格出現(xiàn)異動，個別地區(qū)毛機市場出現(xiàn)一天上漲1元/斤的情況，反應(yīng)市場中大雞后期可能供給會實質(zhì)性減少，繼續(xù)建議關(guān)注投資機會。2.抓改革：改革是農(nóng)業(yè)板塊的投資主線。我們認為農(nóng)業(yè)投資的主線是改革，必須緊跟政策發(fā)展方向。

　　我們重點對兩個領(lǐng)域的投資機會進行推薦：一個是種子，作為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域最具有科技含量的子行業(yè)之一，受政策扶持力度較大，未來行業(yè)面臨整合發(fā)展，重點推薦雜交水稻種子龍頭企業(yè)隆平高科；另外一個是水利建設(shè)，水利建設(shè)是農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點，國家每年對農(nóng)田水利設(shè)施的投資額保持高速增長，重點推薦標的大禹節(jié)水。

　　風險提示：1.國家政策發(fā)生變化；2.改革力度及落實不及預(yù)期；3.重大自然災(zāi)害或種植、養(yǎng)殖事故；4、終端產(chǎn)品價格大幅波動。