造紙印刷包裝：重罰坐莊風格偏向家具藍籌與長主題標的 薦5股 2015-10-25 類別：行業研究 機構：銀河證券 研究員：馬莉

　　[摘要]

　　1、核心觀點：降息利好資產負債率較高且盈利能力較差的利率敏感型標的，首選負債率較高的造紙板塊，其中晨鳴紙業兼具彈性與成長，并推薦大亞科技、喜臨門；重罰坐莊可能迫使漲幅較高的短主題標的回撤，風格轉向家具藍籌與長主題標的，推薦索菲亞、美克家居，主題性標的推薦東港股份（互聯網+稅務計劃重要性尚未被市場充分認知）2、標的推薦：繼續推薦晨鳴紙業：（1）降息利好造紙與租賃業務，三季報喜人；（2）融資租賃放量可期利潤有保障；（3）融資租賃行業40%增速處于快車道，公司兼具成本優勢與項目優勢成長可期；繼續推薦喜臨門：（1）入股神燈彰顯決心，管理層變更年齡優化結構精簡；（2）預計2015年2億凈利潤，2016年20%增長，小市值高彈性；（3）影視+床墊雙主業發展，內生外延持續推進；（3）定增價14元彰顯大股東與員工信心，投資打開產能瓶頸，引專業人士升級商業模式；繼續推薦東港股份：（1）《互聯網+稅務行動計劃》發布，行業爆發窗口期至，滲透率將快速提升，行業盈利天窗打開；（2）二股東北京中嘉華大規模增持與實行員工持股計劃合計近8%股份，看好公司前景；（3）東港股份占據1.5個一線城市發票平臺，龍頭地位顯著有望受益，異地擴張可期；繼續推薦索菲亞:（1）大股東分別以28.6與29.6元轉讓股份給內部員工與經銷商綁定利益，預計統一內部利益后公司將圍繞品類與前端大量布局，開啟平臺運營模式；（2）終端反饋年初799/899促銷活動放量顯著，產能利用率維持高位后續產能逐步落地，司米櫥柜打開客單價上行通道，預計2015年凈利潤4.5億元，2016年增長率有望維持30%+；3、公司重要公告及行業動態：（1）包裝印刷造紙：中順潔柔：前三季度營業收入20.7億（+16.8%），實現凈利潤6,613萬（+29.78%）。石峴紙業：公司三季度虧損，歸母凈利潤約為-0.3億，去年同期凈利潤為307.8萬元。安妮股份：

　　前三季度營收3.1億（-5.2%），凈利潤850.6萬（+302.9%）。晨鳴紙業：前三季度營業收入148.95億元（+6.09%），歸母凈利潤5.61億元（+64.52%）。王子新材：前三季度共營業收入3.22億元（-4.53%）；歸母凈利潤0.17億元（-19.28%）。永新股份：前三季度營業收入12.83億元（+7.74%）；歸母凈利潤1.23億元（+18.89%）。通產麗星：前三季度營業收入7.48億元（-4.23%），歸母凈利潤-0.03億元（+59.01%）。盛通股份：前三季度營業收入1.89億元（+20%），歸母凈利潤1394萬元（-39.78%）。中順潔柔:公司擬以4.25元/股價格向5位高管及237名中層管理人員與骨干授予1,900萬股限制性股票。萬順股份：本期員工持股計劃籌集資金總額不超過20,000萬元，承諾通過二級市場購買的方式提供股票1,476.01萬股，占公司總股本的3.36%。（2）家具與其他家用輕工：索菲亞：前三季度營收20.7億（+35.1%），實現凈利潤2.8億（+39.2%）。

　　文化長城：前三季度營收3.5億（+6.3%），凈利潤1,035.3萬元（-0.6%）。康耐特：前三季度營業收入4.91億元（+3.95%）；歸母凈利潤0.36億元（+31.69%）。

　　青島金王：前三季度營業收入9.91億元（+5.41%）；歸母凈利潤0.81億元，（+70.70%）。索菲亞：擬以自有資金3億元在深圳前海設立投資公司，圍繞“大家居”戰略通過股權投資、并購、證券投資、風險投資等方式進行公司主營業務以及延伸產業鏈的股權投資及其他非主業投資（3）珠寶首飾文娛類：飛亞達A：

　　前三季度營業收入24.68億元（-0.95%）；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元(-16.08%)。金一文化：公司擬與其他第三方發起民營銀行，擬定注冊資本人民幣10億元，公司擬以自有資金人民幣3億元認購瑞金銀行30%的股份。

　　4、行業及上游重要原料數據：維持整體行業的謹慎推薦。（1）造紙業：紙張價格保持穩定，國內國外紙漿價格均小幅下降；（2）原油與LLDPE價格下跌，PVC價格價格保持不變;（3）金屬包裝：鍍錫薄板價格保持穩定；（4）金銀珠寶業：

　　黃金和白銀價格均小幅下跌;（5）制鞋業：牛皮價格與上周持平。

　　5、下周提醒：股東大會召開：海鷗衛浴、合興包裝、驊威股份、熊貓金控；6、限售股解禁提醒：子新材（2015.12.3解禁402萬股）、岳陽林紙（2015.12.18解禁20000萬股）、麗鵬股份（2015.12.24解禁5248萬股）