醫療保健：精選業績確定個股 薦5股 2015-10-23 類別：行業研究 機構：東海證券 研究員：常江 屈昳

　　[摘要]

　　投資要點：

　　醫藥板塊跌幅收窄，跑贏大盤。9月滬深300指數下跌4.08%。除休閑服務、計算機、傳媒外，其余板塊持續下跌走勢，但跌幅均有所收窄。同期醫藥板塊小幅下跌2.14%，跑贏大盤1.94個百分點，在28個一級行業中列第6位。子板塊中，醫療器械、醫療服務、以及生物藥板塊逆市上漲，漲幅分別為7.08%、6.40%、2%。中藥、商業、化學藥板塊則持續下行走勢，跌幅分別為7.45%、4.19%、1.73%。個股方面，博暉創新、安科生物、楚天科技漲幅居前，分別上漲23.39%、21.30%、20.82%。跌幅榜中，仁和藥業以超50%的跌幅領跌，其次是益盛藥業和華神集團，跌幅達30%左右。

　　醫藥板塊整體估值繼續下調。9月醫藥板塊整體估值（TTM）為41.06倍，較上月微降。受大盤持續回調的影響，醫藥板塊相對于滬深300指數的估值溢價率較上月上漲了7.17個百分點至265.63%，大幅高于過去十年間149%的歷史均值，存在一定的相對估值風險。子板塊方面，醫療服務和醫療器械板塊保持了較高的估值，PE分別為104.09倍和63.89倍。其次是生物藥和化學藥板塊，PE分別為55.35倍和46.5倍。醫藥商業和中藥板塊估值相對較低，PE分別為32.69倍和29.47倍。

　　近8成上市公司三季報業績“預喜”。截至10月20日，A股市場共有131家藥企發布了三季報業績預告，其中31家預增，51家略增，16家續盈，4家扭虧，共計102家上市公司業績“預喜”，“預喜”比例高達78%。其中，海翔藥業、*ST古漢等15家公司凈利潤增幅超100%；通化東寶、廣濟藥業等15家公司凈利潤增幅超50%；亞太藥業、昆藥集團等10家公司凈利潤增幅超30%。

　　投資策略：近期大盤回暖，醫藥板塊表現強勢。隨著市場風險偏好的提升，二胎、國企改革、互聯網醫療等題材股表現活躍，建議關注其中前期股價超跌或短期滯漲個股，如魚躍醫療、仁和藥業、南京醫藥、和佳股份、太極集團等。另一方面，步入三季報密集披露期，部分業績確定的高成長品種值得繼續布局，建議關注上海萊士、華東醫藥、凱利泰、泰格醫藥、京新藥業等。

　　投資風險：政策擾動；降價風險；市場震蕩風險。