商業零售：關注雙十一潛在概念 薦5股 2015-10-19 類別：行業研究 機構：中銀國際 研究員：唐佳睿 梁江澤

　　[摘要]

　　零售行業投資策略本周市場表現回暖，以迪斯尼概念和農村電商概念為首的零售股表現活躍，展望下周，隨著市場持續回暖，我們認為部分投資者可能會逢高減持前期獲利的零售題材股，理由是三季報零售板塊業績仍然具有一定不確定性和較低預期。但利好方面，隨著雙十一的臨近，以及周末騰訊和京東合作的消息，我們認為月底之前，電商概念題材仍然將繼續發酵。我們同時也看好各大子行業的龍頭企業，認為年底之前收購兼并，同業整合將是一個普遍規律。綜上，我們下周推薦標的物：

　　老鳳祥（金價回暖和國企改革），廣州友誼（國企改革)，大商股份（同業整合和估值低），天虹商場（央企整合和電商概念）以及東百集團（轉型題材）。

　　本周上證綜合指數、深圳成份指數漲跌幅分別為6.54%和7.92%，申萬商業貿易指數漲跌幅為9.78%，同時跑贏上證綜指和深圳成指。

　　本周零售板塊漲幅為9.78%，漲跌幅位列申萬一級28個行業的第5位。

　　本周大盤實現大規模反彈，行業方面，本周28個申萬一級行業全部上漲，本周漲幅最大的是國防軍工、計算機和電氣設備，一周分別上漲11.49%、11.48%和10.50%。而本周漲幅最小的行業分別是銀行、食品飲料和綜合板塊，漲幅分別為2.02%、4.11%和4.48%。本周零售行業在大盤的帶動下顯著反彈。本周零售個股中，僅有1家公司下跌，為友好集團，一周下跌26.36%，主要是公司復牌后的補跌，不過我們預期未來大商集團將給友好集團帶來管理效率的提升及豐富的零售經驗，將有利于公司完善企業機制，提升經營效率，盤活資產。本周漲幅最大的是茂業物流，主要是公司出售零售和商業地產業務，轉型移動信息服務領域業務，徹底解決了公司實際控制人茂業國際旗下三家商貿零售上市公司，茂業物流、成商集團、商業城的同業競爭問題，全面推進公司業務轉型升級發展戰略，增強公司未來盈利能力。