日常消費品：弱市選重組 冷門出牛股 2015-10-13 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：華融證券 研究員：張科然

　　[摘要]

　　市場表現(xiàn)上周，十一前后大盤強勢反彈，農(nóng)林牧漁表現(xiàn)較好，板塊漲幅為10.25%，跑贏滬深300（3.35%），在中信一級行業(yè)中列位第二。

　　細分板塊方面，畜牧養(yǎng)殖、種子漲幅居前，跌幅分別為12.07%、11.49%，林木及加工、果蔬飲料漲幅相對較小，漲幅分別為7.39%、4.60%。

　　個股方面，萬福生科領(lǐng)漲，上漲32.77%，萬福生科、農(nóng)發(fā)種業(yè)、湖南橡膠、牧原股份、北大荒位居漲幅前五，華資實業(yè)跌幅最大，為-1.11%，華資實業(yè)、荃銀高科、神農(nóng)大豐、東凌糧油、新希望表現(xiàn)靠后。

　　行業(yè)相關(guān)信息近期雞蛋價格跌幅較大、雞肉價格略有調(diào)整。雞蛋批發(fā)價為每公斤9.34元（上周8.80元），白條雞大宗價為每公斤11.60元（上周12.00元）。

　　生豬平均價格17.26元/公斤（上周17.31元/公斤），豬肉平均價格26.26元/公斤（上周26.65元/公斤），豬價略微下調(diào)。豬糧比價7.97。

　　豆油目前平均價格為5,731.58元/噸，棕櫚油4,546.67元/噸，菜籽油5,925.00元/噸。早晚稻、粳稻均價2,595元/噸、2,777.5元/噸和3,210元/噸,小麥2,282.14元/噸，玉米2,071.25元/噸。糧食價格基本保持平穩(wěn)。

　　行業(yè)及公司動態(tài)農(nóng)業(yè)部召開支持西藏農(nóng)牧業(yè)發(fā)展座談會。

　　農(nóng)業(yè)部：農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全檢測體系初步形成。

　　國家林業(yè)局：認真編制林業(yè)“十三五”規(guī)劃。

　　新中基：關(guān)于公司及下屬子公司對外簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告。

　　金宇集團：關(guān)于全資子公司取得獸藥產(chǎn)品批準文號的公告。

　　投資建議弱市選重組，冷門出牛股。在整體經(jīng)濟下行壓力偏大，農(nóng)業(yè)板塊較多公司主營業(yè)務(wù)低迷的大背景下，主動尋求轉(zhuǎn)型或者被動接受重組成為市場中最為活躍的因素。弱市中上市標的的低估值催生了并購重組機會，產(chǎn)業(yè)資本潛伏其中伺機而動。從交易的角度來看，像牛市中依靠大的主題概念吸引增量資金持續(xù)入場的博弈邏輯已然不符存在，熊市中以小博大、快進快出的風(fēng)格決定了打造冷門牛股的盈利模式。從上市公司市值管理的角度來看，在業(yè)績無法取得顯著改善的當下，通過轉(zhuǎn)型或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入來提升估值無疑是也做大市值的有效途徑。

　　建議投資者關(guān)注主動轉(zhuǎn)型以及殼資源相關(guān)的農(nóng)業(yè)標的。