醫療保健：看好四季度醫藥股表現 薦6股 2015-10-08 類別：行業研究 機構：長江證券 研究員：劉舒暢

　　[摘要]

　　報告要點九月回顧：醫藥板塊下跌2.95%，跑贏滬深300約1.91個百分點九月醫藥板塊下跌2.95%，跑贏滬深300指數1.91個百分點。個股方面，漲幅居前的有：戴維醫療上漲47.16%、維力醫療上漲31.09%、冠昊生物上漲30.08%；跌幅居前的有：仁和藥業下跌50.55%、青海春天下跌32.43%、益盛藥業下跌30.91%。九月醫藥股大宗交易較為頻繁，共有11家公司發生大宗交易，大多數為折價交易。其中，上海萊士、太安堂的總成交額較大，分別為4.29億、2.99億元。上市公司高管持股變動頻繁，共有31家公司發生高管持股變動。

　　行業動態：行業盈利增速環比持平，正在逐步筑底行業累計凈利增速環比持平：1-8月，醫藥行業整體累計收入增速為9.04%，累計利潤增速為14.31%，行業收入和利潤增速同比分別下滑4.6和上升1.5個百分點，相對上月累計增速基本持平。

　　基藥、低價藥招標持續推進：9月，多省繼續推進基藥、低價藥招標采購工作。新疆發布2015年新疆自治區關于醫療機構上報臨床使用藥品品種的通知；廣西公布關于公開征求廣西自治區醫療衛生機構藥品集中采購實施方案；上海公示市二、三級醫療機構醫保目錄藥品（第二批）集中招標采購擬中標結果。

　　投資建議：估值回落、增速筑底，看好四季度醫藥股表現中國科學家屠呦呦獲得2015年諾貝爾生理學或醫學獎，表彰其在青蒿素發現中的巨大貢獻。我們認為短期將刺激青蒿素等相關個股（昆藥集團、復星醫藥等）的股價表現，長期來看中醫藥現代化前景光明。

　　隨著前期市場大幅調整，醫藥板塊整體估值水平已回落至合理區間，大多數醫藥股長期投資價值開始顯現；行業盈利增速正在筑底，政策利空因素很大程度上得到市場消化。基于估值回落、增速筑底兩方面因素，我們看好四季度醫藥股的表現。具體地，推薦中醫藥現代化、糖尿病慢病管理、品牌OTC與血制品行業等細分子行業，建議重點配臵。

　　長江醫藥重點推薦組合：通化東寶、天士力、華東醫藥、恒瑞醫藥、同仁堂、華蘭生物