化工：新政影響下鉀肥價格有所上漲 薦5股 2015-09-07 類別：行業研究 機構：華融證券 研究員：丁思德

　　[摘要]

　　市場回顧：

　　本期大盤整體呈現震蕩整理行情，滬深300指數全周僅上漲0.7%。中信基礎化工行業指數出現大幅下挫，全周下跌12.94%，全部23個中信基礎化工三級子行業中僅有鉀肥子行業跑贏滬深300指數，跑贏行業指數的有8個。本周漲跌幅排名前五的子行業分別為鉀肥、錦綸、聚氨酯、印染化學品和氯堿；跌幅最大的分別為氨綸、樹脂、氟化工、粘膠和有機硅。個股方面，本期漲跌幅排名前五的公司分別為雪峰科技、安納達、百川股份、大東南和鹽湖股份；漲跌幅排名后五的公司分別為江南化工、恒大高新、廣東榕泰、萬昌科技和渝三峽A。

　　行業及公司跟蹤工信部發布鋰電池行業規范。

　　阿曼擬建一座世界級規模PTA裝臵。

　　化工企業4000億元集體搬家。

　　巨化股份：控股股東增持公司股票。

　　史丹利：設立全資子公司史丹利化肥定西有限公司。

　　主要產品價格變化本期，我們重點跟蹤的58種化工產品中價格上漲的10種，占比17%，下跌的17種，占比29%，其余產品價格沒有變化。漲跌幅居前的五種產品分別為氯化鉀、純苯、PTA、滌綸短纖和粘膠短纖；跌幅居前的五種產品分別為乙二醇、濃硝酸、液氯、TDI和黃磷。本期鉀肥價格出現上漲，漲幅10%左右，我們認為主要原因是國內化肥開始復征增值稅，企業成本有所增加，進而將成本向下傳導，預計后市鉀肥價格或將繼續小幅上漲。

　　投資策略截止8月31日，企業中報披露完畢，全行業利潤增速高于收入增速，表明行業產業結構升級正在進行，并取得了不錯效果，三季報預增情況顯示，復合肥、農藥等行業公司集中預增，業績增長值得期待。投資策略方面，我們發現民爆行業受累于產品價格管制放開、下游需求萎縮等因素影響，整體業績增速低于我們預期，提醒投資者短期注意風險，長期前景仍看好，其他子行業入鋰電池、農化等依然看好。