商業(yè)零售：周報(bào) 薦3股 2015-08-10 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：周悅

　　[摘要]

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：

　　上周（8月3日-8月7日）滬深300指數(shù)收益率為2.4%，商貿(mào)零售行業(yè)指數(shù)收益率為2.5%，略強(qiáng)于大盤(pán)，在各子行業(yè)中位居第22。

　　在各子板塊中，百貨上漲3.0%，連鎖上漲8.8%，超市上漲5.6%，貿(mào)易下跌0.1%。各子板塊中，漲幅居前的分別為西安民生（33.2%）、三聯(lián)商社（21.6%）、百聯(lián)股份（10.3%）、南紡股份（12.9%）。

　　截至2015年8月7日，中信商貿(mào)零售行業(yè)市盈率為44.6倍，其中百貨為35.3倍，連鎖為65.7倍，超市為64倍，貿(mào)易為43.6倍；中信商貿(mào)零售行業(yè)市凈率為3.5倍，其中百貨為3.7倍，連鎖為3.6倍，超市為3.2倍，貿(mào)易為3.3倍。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)和資訊香港零售業(yè)寒冬銅鑼灣崇光百貨同店銷售下降京東單季交易額首次破千億二季度凈收入增61%公司信息三聯(lián)商社：與國(guó)美續(xù)簽框架購(gòu)貨協(xié)議、框架供貨協(xié)議人人樂(lè)：擬非公開(kāi)發(fā)行股票，募集23.2億元永輝超市：非公開(kāi)發(fā)行股票，與京東簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議本周觀點(diǎn)永輝聯(lián)手京東，是繼阿里聯(lián)姻銀泰之后，電商的領(lǐng)軍企業(yè)和實(shí)體零售龍頭企業(yè)的又一次深度合作。在線上零售經(jīng)過(guò)多年的突飛猛進(jìn)之后，線上和線下的結(jié)合成為新的突破點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)，電商和實(shí)體零售商通過(guò)展開(kāi)股權(quán)和戰(zhàn)略上的合作、一起探索行之有效的商業(yè)模式，將有望成為行業(yè)內(nèi)的潮流。我們也要看到，實(shí)體零售企業(yè)能夠與電商龍頭開(kāi)展深度聯(lián)盟的前提，是實(shí)體零售企業(yè)本身在某方面擁有電商所不具備的優(yōu)勢(shì)和資源，能夠與其形成互補(bǔ)。我們認(rèn)為，在自身優(yōu)勢(shì)區(qū)域內(nèi)具有較強(qiáng)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)及店面數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)的實(shí)體零售企業(yè)值得密切關(guān)注。