有色金屬：持續推薦天齊 薦6股 2015-07-21 類別：行業研究 機構：海通證券 研究員：鐘奇 施毅

　　[摘要]

　　每周隨筆新維度精選個股——解禁浪潮即將來襲：本周我們嘗試從另一個角度——解禁股的角度繼續深挖有色行業在未來一到兩月內極具潛力的個股。在進一步深挖有色行業個股的解禁情況后我們發現，五家公司中有四家公司解禁股數占總股本的比重超過10%，分別是新華龍（64.68%）、菲利華（50.00%）、太原剛玉（14.46%）、銀邦股份（11.89%）。其中，新華龍解禁股溢價率較低為10.04%，菲利華解禁股溢價率為130.68%、太原剛玉解禁股溢價率為118.90%，銀邦股份解禁股溢價率為117.42%。我們認為，解禁股股數占總股本大的公司股價可能會由于公司股東對其限售股股價有一定的收益率要求而存在一定的安全邊際，因此，我們認為以上四只解禁股占總股本超過10%的公司股價可能存在一定的安全邊際。

　　上周大宗商品價格走勢：上周金價下跌2.60%，銀價下跌4.88%，WTI價格下跌3.54%，倫銅價格下跌1.82%，美元指數上升2.02%，焦煤期貨價格下跌2.87%，全球鋼鐵指數下跌1.25%，以及美國天然氣價格上升5.09%。

　　本周評論：美國經濟持續向好，9月加息將是大概率事件，金價下跌。短期美國加息預期影響金價難以反彈，但中長期金價仍存上升動力，第一，全球貨幣寬松下，外匯儲備多元化推升黃金地位；第二，目前通脹較低，未來通脹上行將提升黃金價格；第三，黃金開采成本上升，提升黃金價值。A股推薦互聯網珠寶平臺的金一文化、剛泰控股，關注國企改革的山東黃金。

　　基本金屬價格持續震蕩，一方面中國寬松政策以及各個金屬的邊際成本支撐金屬價格；另一方面終端需求難以改善打壓金屬價格。在終端需求企穩之前，金屬價格仍以震蕩為主，推薦低估值的洛陽鉬業（銅、鎢、鉬）、盛達礦業；關注中金嶺南、云鋁股份。此外推薦加工股精誠銅業（新材料）、銀邦股份（3D打印）。

　　小金屬持續推薦新能源、新材料。新能源汽車銷量持續高速增長推動碳酸鋰價格上升，推薦碳酸鋰行業龍頭天齊鋰業、西藏城投。關注高端磁材需求增加，推薦中科三環、正海磁材。新材料推薦工業4.0的基石3D打印：金運激光、銀邦股份；紅宇新材以及金剛石產業鏈的豫金剛石，關注黃河旋風。

　　組合走勢：海通組合7月走勢：海通有色組合周度上升14.67%，申萬有色指數上升8.19%，滬深300上升1.09%。

　　經濟指標簡述：上周美國數據持續向好，美國第二季度經濟強勁支撐美聯儲年內加息。歐洲經濟數據整體向好，希臘債務危機得以穩定，為歐元區經濟穩定發展注入強心劑。中國方面，二季度主要指標增速企穩向好，回穩基礎還需要進一步鞏固。

　　本月推薦股票：7月組合紅宇新材（20%）、銀邦股份（20%）、金一文化（20%）、西藏城投（20%）、中國鋁業（10%）、洛陽鉬業（10%）。

　　風險提示：中國A股回調風險導致估值下降。