醫療保?。翰季只久娣€健的成長性個股 薦5股 2015-07-20 類別：行業研究 機構：齊魯證券 研究員：謝剛

　　[摘要]

　　投資要點齊魯醫藥最新觀點：本周醫藥板塊隨大盤在震蕩中微幅反彈，市場投資情緒有所穩定。因為停復牌的影響，醫藥板塊個股的漲跌幅參考性不強，后期仍將分化。我們認為經過本輪市場的大洗禮之后，后期的投資邏輯還是應以均衡配置為主，我們重申醫藥行業常青樹的投資價值，投資者仍可在傳統細分行業中尋找結構性機會，在新興細分行業中把握持續的成長確定性，以去偽存真的角度看待接下來的分化走勢。7月的月度組合中，我們建議重點配置：1）康緣藥業——作為基本面穩健的中藥企業，公司在產品升級研發、大健康產業布局、互聯網電商嘗試積極探索，我們認為公司在加強內部修煉的同時，逐步放開思路，圍繞創新中藥為主，積極探索新領域、新模式，未來3-5年有望打造中藥+生物藥+創新商業模式的優秀藥企；2）人福醫藥——產業和資本運作的雙重拐點已經確立，在醫療服務和海外制劑方面步入收獲期，年內看一倍空間到65元，5年看1000億市值；3）上海凱寶——堅持內生+外延并購是公司一貫堅持的發展路線，內生方面，痰熱清注射液+產品系列化開發+新產品逐步上市是支撐公司長期穩健增長的基礎；而外延方面，則是公司加速成長、模式轉型的重要基礎。2015年醫改持續推進，醫藥企業面臨著從未有過的價格壓力，行業集中度提升、銷售模式轉型、新模式探索是必須的選擇，我們看好公司已經開啟的外延式發展道路。4）其他標的，可關注轉型升級（金城醫藥、京新藥業、以嶺藥業）、業績拐點（信立泰）、產業鏈拓展、行業屬性好（迪安診斷、凱利泰、維力醫療、銀河投資（停牌）、雙鷺藥業、潤達醫療——次新股中唯一的IVD流通服務標的，市場空間大；渠道資源、多元化產品構成其核心競爭力；多領域并購拓展預期強烈（獨立醫學實驗室、大數據應用等）。

　　長期投資觀點：建議關注兩條主線：1>具有品種優勢、銷售優勢、資源整合能力的制藥企業，如天士力、恒瑞醫藥、紅日藥業、麗珠集團、昆藥集團等；2>診療方式、大數據時代產品和商業模式創新及民營資本進入醫療服務領域給醫藥和醫療行業帶來的投資機會，相關標的涉及基因測序、細胞治療、移動醫療、可穿戴醫療設備以及醫療服務類個股，相關標的見正文。