半導體、電子設備：首推半導體材料龍頭三安光電 薦4股 2015-06-17 類別：行業研究 機構：長江證券 研究員：高小強

　　[摘要]

　　報告要點“中國制造2025”推進電子基礎材料發展5月19日，國務院印發《中國制造2025》。《中國制造2025》要求推進信息化與工業化深度融合，而電子行業是構成我國工業化和信息化的基礎，必將受惠于該戰略。我國工業基礎能力薄弱，主要包括在核心基礎零部件（元器件）、基礎工藝、關鍵基礎材料和產業技術基礎四個方面，全方位的技術提升、產需結合、進口替代將是趨勢。我們將從行業下游入手，發現集成電路和液晶面板是電子行業進口需求最大子行業。在向上游逐步尋找產業發展瓶頸過程中，最終發現上游原材料嚴重依賴進口，這將嚴重制約產業的發展。

　　集成電路，材料制約發展，長期看好國產化從半導體設備BB值可以看出半導體行業景氣度持續高漲，全球半導體材料市場規模有逐步增大的趨勢，2014年達到了444億美元，占據了整個半導體市場的15%左右。國內半導體材料的進口壟斷度高，是整個集成電路產業發展緩慢的一環，其對整個產業發展的制約作用也日益凸顯。化合物半導體產品應用涉及到信息安全及材料供應的戰略安全，產業鏈的國產化需求強烈；12寸大硅片作為先進制造的原材料，國內目前一片空白，其自主研發道路勢在必行；電子化學品種類繁多，重要性不一而論，但核心材料如光刻膠、超凈高純試劑、電子特種氣體等的本土化是實現產業鏈自主可控的必由之路。

　　面板——材料將配套產業增長回顧2014年，隨著高世代線的相繼投產，使得面板產能、技術水平穩步提升，我國的產業核心競爭力逐漸增強，目前已經超越臺灣，形成全球第三極。然而，這只能說明面板供給這一環節的被動局面有所改善，整個產業鏈的被動局面仍然沒能扭轉。無論是從本土廠商的成本控制角度，還是從產業鏈國產化的角度考慮，核心材料本土化供應將是大趨勢，材料將配套產業增長。

　　推薦標的三安光電——新型化合物半導體集成電路材料與制造新貴，國家集成電路產業基金深度合作助力未來十年騰飛式發展。后續催化劑足。

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