有色金屬：國企改革重點 薦15股 2015-06-08 類別：行業研究 機構：國金證券 研究員：陳炳輝

　　[摘要]

　　投資建議行業策略：上周，有色板塊大漲，我們認為主要驅動因素有兩條，一是風格驅動，二是，轉型、國企改革。當前，我們認為應重點布局漲幅較小的，有國企改革與轉型預期的公司。其中，國企改革日受重視，從資產證券化、經營效率改善與殼資源出發，我們建議有色國企改革關注，東方鋯業，中鎢高新、廣晟有色，安泰科技，有研新材、中鋁等。有色公司轉型動力很強（有色業務業績增長前景差），轉型基礎很好（公司市值小），未來股價空間大。

　　當前，具轉型預期或潛力公司盛達礦業，博威合金，橫店東磁，興業礦業及低于50億市值的有色公司（如棟梁新材、園城黃金，西藏珠峰），此外閩發鋁業、剛泰控股、怡球資源的轉型預期已經較高，期待具體方案出臺。

　　堅守主業、布局未來的新材料公司關注大飛機，核電，新能源汽車（磁材、鋰電），3D打印等先進制造幾條產業鏈，重點公司包括西部材料、寶鈦股份、東方鋯業、博云新材、寧波韻升。

　　一路一帶受益公司，如中色股份。

　　有色資源公司，若無轉型改革支撐，在經濟與實體需求有實質回升之前，只是跟隨指數被動波動。資源品種中供需前景最好的鋁鋅，受到的關注可能會更多，關注中金嶺南、馳宏鋅鍺、中國鋁業、明泰鋁業等。

　　重點公司有東方鋯業、中色股份、中鎢高新、安泰科技、博威合金、盛達礦業等。

　　上周回顧金融市場：周初，歐元受益歐元區利好數據及歐洲央行對經濟的樂觀預期，歐元上揚，但在強勁非農的推動之下，美元指數在周五爆發，全周美元指數仍下跌0.51%，與此同時，國際股市持續走低，國債收益率繼續走高，油價也下跌了3.81%。

　　基本金屬價格：美元指數雖有下跌，但市場對中國需求下降更為擔憂，基本金屬價格走弱。LMEX下跌0.73%，其中，銅下跌了1.27%，鋅跌2.06%，鉛跌2.28%，錫下挫1.54%。僅有鋁和鎳價分別上揚約0.49%和3.97%。國內金屬全線下跌，銅跌2.54%，鋅價跌3.03%，鋁跌1.14%。

　　金屬庫存：海外銅庫存減少了7025噸，鋁庫存減少了4.96萬噸；鉛庫存下降了2775噸，鋅庫存減少1.01萬噸，鎳庫存增加了5124噸(1.1%)。

　　國內，銅庫存下降10670噸，鋁庫存減少2452噸；鋅庫存降低了4831噸。

　　貴金屬價格：美元指數雖有下跌，但全球流動性回收前景更為明確，黃金價格下跌14.6美元至1175美元，跌幅為1.23%，銀價跌3.58%。

　　小金屬價格：國內電池級碳酸鋰和錳價格上揚，鎵、鍺、鉬、鉭等價格下跌。海外，鎢、鉬等價格下跌，錳價回暖。稀土品種價格下跌，氧化釹、氧化鐠釹、鏑、鋱、銪等價格也下跌，其中氧化釓價格跌幅較大。

　　股票：有色金屬板塊表現強于大盤，全周上漲了13.40%，其中，鉛鋅、鋰、其他小金屬等漲幅居前，黃金板塊漲幅較小。鉛鋅板塊的公司表現突出，中金嶺南、宏達股份及鋅業股份表現突出，鎳的公司漲幅也較好，創業板公司如正海磁材、銀邦股份等公司下跌，表現較差。