醫療保健：部分老字號企業市場表現搶眼 薦5股 2015-06-03 類別：行業研究 機構：渤海證券 研究員：王雯

　　[摘要]

　　投資要點：

　　行業及公司新聞回顧1.白云山中一藥業安宮牛黃丸、消渴丸等將上調價格2.食藥總局調高藥械注冊收費標準，20年未調整3.廣東出現首例MERS疑似病例4.亞寶藥業：無償收購貴州喜兒康藥業75%股權5.中恒集團：副總經理、財務負責人被逮捕6.康美藥業：與新華網共同設立健康智庫公司7.云南白藥：出售紅塔創新2.5%的股權獲華仁藥業984萬股分及1250萬現金8.1.8恒康醫療：與武漢市商業職工醫院簽訂戰略合作協議9.康美藥業：與牡丹江友搏藥業簽訂合作協議10.康恩貝：2.3億元繼續收購珍誠醫藥26.44%股份成為控股股東，并擬出資3000萬收購益康生物20%股權進軍體外診斷、智能穿戴設備領域11.沃華醫藥：擬以1.2億元收購南昌濟順制藥51%股權市場表現和策略近5個交易日，醫藥生物板塊上漲5.36%，滬深300下跌-0.71%，整體板塊漲幅在申萬28個一級子行業中排名第9位。6個子板塊中，醫療服務板塊延續強勢，化藥板塊、中藥板塊本周漲幅居第二、三位，前期漲幅較高的器械和醫藥商業板塊漲幅趨弱。個股層面，復牌的精華制藥和九芝堂繼續連續漲停，經營和管理層面有新預期的片仔癀、馬應龍等老字號企業漲幅也超過20%。

　　本周次新股表現趨弱，珍寶島跌幅達到16%。估值方面，中藥板塊TTM市盈率為57.39倍，相對全部A股估值溢價率89%，整體醫藥板塊估值為75倍，仍具備較好的相對估值優勢。

　　近期大盤高位震蕩，中藥板塊熱點較為集中，并購轉型或者經營管理層面出現積極變化的個股表現強勢。在整體醫藥行業在政策及經濟影響下增長放緩以及行業內部整合加劇的背景下，基本面基本被預期，轉型及并購的成長邏輯在牛市持續演繹。但由于業績短期難以驗證，我們判斷預期或能持續，但也需關注風險。目前中藥板塊市值低于100億的上市公司數量為20家，占比為33%，建議在牛市預期下關注其中市值略低、經營層面有積極變化且估值合理的公司。另外國改概念也值得關注。暫維持行業中性評級，周股票池為香雪制藥、濟川藥業、康美藥業、華潤三九、江中藥業。