工業綜合：工業4.0改變制造業 薦9股 2015-05-22 類別：行業研究 機構：安信證券 研究員：鄒潤芳 王書偉

　　[摘要]

　　1、核心組合：機器人、閩福發A、中航動力、四川九洲、鼎漢技術、南方匯通、宗申動力、富瑞特裝、寶德股份。

　　上周組合漲幅15.37%，核心組合年初至今有效累計漲幅110.94%，同期滬深300指數30.67%，申萬機械指數79.25%，申萬軍工指數68.35%。

　　2、重點關注:隆鑫通用、隆華節能、丹甫股份、中國衛星、巨星科技、通達動力、天地科技、長榮股份、光電股份、南風股份、海特高新、常發股份、南方泵業、開山股份、京山輕機、中國重工、四創電子、海得控制。

　　3、本期核心觀點：均衡配臵，聚焦軍民融合、工業4.0、環保、轉型等方向。

　　建議二季度重配軍工，國家意志+軍民融合，國家意志主要就是主戰裝備的重要性提升、實戰訓練和國產化要加快。發動機重大專項近期可能出臺，工信部發布《軍民融合深度發展2015專項行動實施方案》，軍民融合上升為國家戰略，軍工信息化、新式武器列裝、定價機制改革、民參軍使很多企業顯著受益，建議選擇確定性高的公司。同時軍工仍是牛市第一方陣，大股票重點推薦中國重工（中國船舶等）、中航動力、中直股份。推薦閩福發A、通達動力、光電股份、四川九洲、海特高新、四創電子、常發股份等。

　　《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》發布，標志著“一帶一路”戰略進入實質推進階段。基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域。未來戰略加速推進，有助于鐵路設備、工程機械、能源設備等高端裝備走向海外，短期主題為主，但是中長期值得重點關注。

　　中俄財團中標莫斯科喀山高鐵的工程勘測、土地測量等前期籌備，預示著總造價約1299億元、全長約770公里的莫斯科喀山高鐵進入實質建設階段，線路建設將拉動中國高鐵設備出口。鐵路板塊機會集中于：海外進展順利帶來估值提升、十三五規劃超預期、以及動車組整車和零部件國產化加速，重點推薦中國北車/南車。同時重點關注高鐵后運營維護市場及核心零部件國產化的神州高鐵、鼎漢技術、太原重工、博深工具、春暉股份、康尼機電。

　　工業4.0不僅深刻的改變了制造業，而且還帶來了商業模式的變革及估值體系的改變，對于傳統的硬件企業，如果能在軟件方面有突破，能力會有巨大提升，我們建議圍繞工業4.0所包含的四條主線，即智能制造、工業通信互聯、工業大數據、智能物流等來深挖投資機會。給予行業買入-A評級。

　　4月1日我國天然氣價格正式并軌，各省增量氣每立方米下降0.44元，我們認為隨著價格便宜的海上LNG進口量的增加，天然氣價格有望進一步下調，隨著合理的價格體系，充足的氣源，和國家對環保的逐漸重視，我們認為天然氣行業將在中國迎來快速發展，利好燃氣公司和天然氣裝備公司，推薦富瑞特裝、金卡股份、金鴻能源、長百集團。

　　4、上周行業漲幅：輕工制造板塊漲幅較大。

　　上周機械行業上漲15.5%，國防軍工行業上漲10.6%，同期滬深300指數上漲了7.2%。在細分子行業中，輕工制造板塊漲幅為21.2%。我們重點關注的博實股份、機器人、四創電子、海特高新漲幅45.4%、36.6%、26.7%、23.6%。

　　5、上周調研、重點報告郵件：國防軍工：近期催化劑增多，發動機專項呼之欲出、空天發展規劃等催化，二季度重點推薦軍工。南風股份：核電重啟業績有望反轉，3D打印進展順利；鼎漢技術：外延完善產業鏈，跨界平臺模式再續成長。

　　6、近期關注：國企整合改革進展，一帶一路、工業4.0。

　　7、風險提示：新興轉型企業不達預期；宏觀經濟增速下行超預期。