有色金屬：再次重申加倉有色 薦4股 2015-05-06 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：海通證券 研究員：鐘奇 施毅 劉博

　　[摘要]

　　一季度有色金屬價格運行綜述：2015年1Q價格環(huán)比上升最多的是氧化鏑（環(huán)比上升13.5%），同比上升最多的是碳酸鋰（同比上升18.0%）；環(huán)比下跌最多的是銦（環(huán)比下跌28.5%），同比下跌最多的也是銦（同比下跌29.6%）。

　　一季度有色金屬板塊運行綜述：2015年一季度有色板塊上升35.3%，雖然漲幅在申萬一級板塊中處于下游，但板塊整體有絕對收益。申萬有色板塊公司中除了華澤鈷鎳下跌，其他公司全部上漲昇，其中還不包括我們主推的恒順眾（4倍）、金一文化（2.5倍）和豫金剛石（1倍）。

　　基本金屬價格觸底反彈持續(xù)：2014年是工業(yè)金屬供給收縮的元年，進(jìn)入2015年全球量化寬松，特別是中國持續(xù)QE將推升金屬價格持續(xù)上升，推薦：昇恒順眾、盛達(dá)礦業(yè)、中金嶺南、中國鋁業(yè)、云鋁股份、江西銅業(yè)、吉恩鎳業(yè)。

　　貴金屬觸底反彈，但反彈高度有限：短期金價觸底反彈，但美國加息前反彈高度有限，推薦金一文化，山東黃金。

　　小金屬（新能源、新材料）：堅定看好碳酸鋰、永磁和3D打印。中國QE疊加經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，新能源、新材料是基石。相關(guān)個股：天齊鋰業(yè)、ST路翔、洛陽鉬業(yè)、中鎢高新、寧波韻升、銀邦股份、金運激光、豫金剛石。

　　重點推薦：昇恒順眾、盛達(dá)礦業(yè)、金運激光、銀邦股份：全面看多有色板塊，資源股和新能源、新材料并重。

　　風(fēng)險提示：中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩。