公用事業(yè)：需求管理將成為藍(lán)海 薦5股 2015-03-24 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：光大證券 研究員：陳浩武

　　[摘要]

　　事件：國家發(fā)展改革委，國家能源局下發(fā)《關(guān)于改善電力運(yùn)行、調(diào)節(jié)促進(jìn)清潔能源多發(fā)滿發(fā)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）此次《意見》的關(guān)鍵詞是：滿發(fā)清潔能源、市場化、互聯(lián)網(wǎng)+◆統(tǒng)籌規(guī)劃促進(jìn)清潔能源消納，實(shí)質(zhì)性扶持清潔能源目前棄風(fēng)、棄光現(xiàn)象是由于地區(qū)消納能力有限，不得已而為之，并且是通過非正式的形式對所有的發(fā)電機(jī)組進(jìn)行限制，由于非正式所以存在尋租空間。這次《意見》指出在編制年度電力平衡方案的時候要“全額安排可再生能源發(fā)電”，而且對于“對于同一地區(qū)同類清潔能源的不同生產(chǎn)主體，在預(yù)留空間上應(yīng)公平公正。”就是打壓傳統(tǒng)發(fā)電機(jī)組，扶持清潔能源，保證公平。《意見》在提供消納辦法上還強(qiáng)調(diào)“新增用電需求如無法滿足清潔能源多發(fā)滿發(fā)，應(yīng)采取市場化方式，…，最大限度消納清潔能源。”和“跨省區(qū)送受電各方應(yīng)統(tǒng)籌電力供需、輸電通道能力，…，盡可能增加清潔能源送出與消納”。對市場化手段的強(qiáng)調(diào)也是呼應(yīng)電力改革，這再一次驗(yàn)證電力改革不是一個文件上的事情，是高層極其重視的事情。

　　在這種情況下，未來清潔電源的景氣度將持續(xù)高漲，不僅民營企業(yè)有動力，國有企業(yè)將更加有動力。

　　◆提出補(bǔ)充機(jī)制，市場化手段再次凸顯間歇發(fā)電的新能源對電網(wǎng)有巨大的沖擊，對其頻率和電壓的穩(wěn)定有著較大的影響。此次《通知》指出“通過替代發(fā)電（發(fā)電權(quán)交易）、輔助服務(wù)等市場機(jī)制”和“鼓勵通過市場化方式確定調(diào)峰承擔(dān)方，鼓勵清潔能源直接購買輔助服務(wù)。”就是強(qiáng)調(diào)清潔能源自己尋找或者配上可調(diào)峰的發(fā)電機(jī)組，比如火電、氣電。這將孕育新的商業(yè)模式，即天然氣發(fā)電企業(yè)參與調(diào)峰，對于本身有天然氣機(jī)組的企業(yè)是較大利好。但除此之外，純粹的光伏企業(yè)想與火電企業(yè)共同合作發(fā)電，考慮到成本較高，地位不對等，難度比較大，有待進(jìn)一步觀察。

　　◆互聯(lián)網(wǎng)+啟動能源互聯(lián)網(wǎng)，需求管理將成為藍(lán)海《通知》指出“以在線監(jiān)測和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐”，解決清潔能源的棄光、棄水問題，政策直接要求電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)和在線監(jiān)測解決能源問題這是第一次，以往均是模糊提出智能電網(wǎng)等概念。未來實(shí)現(xiàn)能源需求綜合管理的基礎(chǔ)，就是健全的監(jiān)測系統(tǒng)，準(zhǔn)確的預(yù)測系統(tǒng)的構(gòu)建，而這一塊目前國內(nèi)發(fā)展較為薄弱。以往電網(wǎng)是被動的預(yù)測需求，用戶基本不參與自己的需求預(yù)測（基本是粗放式的），未來很有可能是用戶預(yù)測需求，尋求最低的電力成本，從而形成需求管理。

　　◆投資機(jī)會：電站運(yùn)營板塊：愛康科技（后電站市場+電站運(yùn)營），特變電工（絲綢之路上的優(yōu)秀公司，關(guān)注）；光伏制造板塊：中來股份（受益于絕對量的提升），陽光電源（受益于絕對量的提升，關(guān)注），東方能源（1.2GW的河北配額+華北擴(kuò)張）◆風(fēng)險提示：政策政執(zhí)行力度不強(qiáng)，融資出現(xiàn)困難