上周（2015/1/19-2015/1/25）17個城市合計成交343.7萬平米，環比上升9.12%，去化周期微升至12.4個月。上周我們建議抄底買入地產股，板塊亦出現了強勢反彈，佳兆業等事件不利影響被消化，再融資明顯加快，而地方兩會期間，扶持地產的地方政策及自貿區擴容等穩經濟抓手類政策不斷出現，我們看好地產股從大盤藍籌股到中盤題材股的全面機會，我們維持板塊增持評級，首選推薦保利地產、招商地產、華僑城、張江高科、天健集團、深振業、世聯行、冠城大通等公司。

　　支撐評級的要點市場概況：上周我們觀察的17個城市合計成交面積343.7萬平米，環比上升9.12%；價格指數環比上升0.4%至183.1；十五大城市新增可售面積333.0萬平方米，環比上升54.4%，3個月移動平均去化月數為12.4個月，較之前一周微升0.2，3個月移動平均批售比為1.11，比之前一周上升0.02。

　　政策新聞動態：上周住建部出臺意見支持存量商品房做安置房；國務院辦公廳出臺農村產權流轉交易指導意見；五部委發文稱農房將納入不動產統一登記范圍；上海自貿區三大擴展區擬于3月1日掛牌；地產行業“營改增”即將出臺，專家估算帶來的減稅規模或超8,000億元；另外，地方政府繼續支持房地產市場：合肥各銀行全面落實“認貸不認房”，四川全面取消住房限購限價，浙江紹興將于2月15日起實施購房補貼；數據顯示，2014年全國累計棚戶區改造約2,100萬戶，國開行累計發放棚戶區改造貸款8,047億元；2014年商品房銷售面積增速降7.6%，全國房地產開發投資95,036億元。

　　上市公司動態：上周華夏幸福公告投資影視基地公司并入股河北中基足球俱樂部，新黃浦、九龍山、迪馬股份及泰禾集團等涉及股東減持或股權轉讓；萬鴻集團、中弘股份及萬科a出現股東或合伙人增持；融資方面，上周北辰實業、福星股份分別完成25億、10億元公司債發行，五年期債券票面利率分別為4.8%和7.5%，新湖中寶、濱江集團分別擬發行35億元公司債和30億中期票據，華發股份、大洲興業分別擬非公開定增募資不超過58.9億元、5億元。目前37家公司公布了業績預告，19家公司預告同比上升。

　　投資評級和建議上周報我們提示市場的大幅回調為投資者提供了買入地產股的機會，而上周地產指數反彈超過10%，表現強勁。我們認為，保利地產、招商地產、華僑城等藍籌地產股，隨著再融資的推進，潛在利好將逐步釋放，可以堅定持有；而隨著市場風格切換，中盤的區域熱點類地產股表現活躍，我們推薦上海和深圳本地股如張江高科、浦東金橋、天健集團、深振業，涉及國企改革、自貿區、轉型等多種主題，華夏幸福、世聯行、中南建設、冠城大通也是我們持續推薦的重點公司。