（原標題：發展隱患全面“兌現”？美芯晟以-637%凈利同比跌幅拉開虧損序幕丨大A避雷針）

　　歸母凈利同比跌幅擴大至-637%，高性能模擬及數模混合芯片的美芯晟全面進入虧損階段？

　　諸多風險纏身的芯片企業

　　美芯晟成立于2008年，專注于高性能模擬及數模混合芯片的研發和銷售，通過委外方式進行芯片生產和加工。已形成“電源管理+信號鏈”雙驅動產品體系，主要產品包括無線充電芯片、照明驅動芯片、有線快充芯片、信號鏈光學傳感器以及汽車電子產品。公司依托于“手機+汽車”的用戶平臺，產品已進入眾多知名廠商的供應鏈體系，終端產品覆蓋了品牌A、榮耀、三星、傳音、VIVO、OPPO、小米、Anker和Signify、Ledvance、佛山照明、理想、比亞迪等品牌，產品可廣范應用于通信終端、消費電子、工商業照明、智能家居、汽車電子、工業控制等領域。

　　資料來源：公司公告

　　美芯晟于2023年5月正式登陸科創板，當時招股書表明了公司不少發展風險。

　　招股資料顯示，公司首先就存在大客戶依賴問題，近年來公司最大客戶品牌A的營收貢獻接近60%，品牌A及其代工廠商是發行人無線充電系列產品線最主要的終端客戶，發行人的無線充電芯片已覆蓋品牌A旗下智能手機、平板電腦、智能可穿戴設備等終端產品。之后2023年報、2024半年報未見大客戶占比具體數據，不過品牌A、榮耀、三星、傳音、 VIVO、 OPPO、小米、 Anker和Signify、Ledvance、佛山照明、理想等品牌客戶描述未見變化，大客戶依賴情況未見緩解。

　　公司明確表示若品牌A因上下游產業政策、市場環境、終端消費需求等因素的不利變化導致其終端產品的銷售存在不確定性，將導致對發行人的無線充電系列產品需求出現不利變化，從而導致發行人無線充電系列產品業務收入的持續增長存在重大不確定性。

　　其次是市場拓展風險，公司雖然有不少國產品牌客戶，但對已有終端品牌客戶小米、榮耀、傳音、鼎橋等的銷售規模相對較低，這些品牌的無線充電芯片供應仍主要來自意法半導體、瑞薩電子等國際知名芯片廠商。

　　上述品牌客戶對無線充電芯片供應商的國產化替代仍然需要一定的時間，一方面國際芯片廠商資金實力較強，能夠通過自建晶圓制造廠，與國際知名晶圓廠進行深度合作等方式，在供應鏈的安全、穩定性上取得一定優勢。

　　同時，由于無線充電芯片在終端產品上的迭代適配一般需要1年以上的時間，終端品牌客戶對于芯片供應商的需求存在一定的慣性，只有在供應商完成芯片的迭代適配并能穩定供貨時，終端品牌客戶才會進行大規模的供應商切換。此外，終端品牌廠商目前主要將無線充電功能配備在其高端、旗艦產品，并在逐步向中、低端產品進行配置，因此無線充電產品的生態系統還在建立中。

　　并且，公司所處的高性能模擬及數模混合芯片領域屬于高強度技術競爭行業，隨著市場需求不斷迭代更新、產品制造工藝持續升級，若公司不能持續進行資金投入，或者在研發方向上未能正確做出判斷，在研發過程中關鍵技術未能突破、產品性能指標未達預期，或者開發的產品不能契合市場需求，公司將面臨研發失敗的風險，前期的研發投入將難以收回，且會對公司產品銷售和市場競爭力造成不利影響。

　　發展隱患持續“兌現” 美芯晟進入全面虧損

　　首先是營收規模增速的快速回落，公告資料顯示，2021-2023年及2024年前三季度公司營收規模分別為3.72億元、4.41億元、4.72億元、2.88億元，同比增速已經由2021年的149.57%快速降至2023年的7.06%，2024年前三季度更是同比下滑8.08%。

　　與此同時，公司2021-2023年及2024年前三季度毛利率分別為40.98%、32.75%、28.79%、23.25%，2023年較2021年下滑超12個百分點，2024年依舊處于下滑趨勢中。

　　公司此前在公告中明確提及，和行業內的大型跨國企業相比，公司在業務規模、人才和技術儲備上都存在較大差距，公司產品覆蓋的細分市場范圍也比較有限，在行業技術儲備上公司還有非常大的發展空間。如果行業競爭加劇、市場行情有較大波動或公司無法通過持續研發完成產品的更新換代導致公司產品毛利率下降，公司營業收入和凈利潤將呈現一定程度波動，或無法保持高速增長，將對公司的經營成果產生較大影響。

　　再加上公司因行業競爭加劇，不得不在銷售推廣和研發投入上加大力度，美芯晟銷售費用率已經從2021年的4.22%連續增至2023年的5.68%，2024年前三季度進一步增至6.75%；研發費用率從2021年的16.66%增至2023年的21.75%，2024年前三季度進一步增至37.41%。

　　此背景下，公司歸母凈利潤在2023年經歷42.67%的同比大幅下滑后，于2024年前三季度繼續同比下滑637.48%至-3224.93萬元，并且其中單第三季度虧損達到了1622.86萬元，超過了上半年總和，虧損態勢儼然在加劇。

　　目前看來，美芯晟在高性能模擬及數模混合芯片領域競爭已然捉襟見肘，隨著行業競爭持續加劇，研發、銷售壓力只增不減，公司長遠發展已經成為了一個大問題。