（原標題：利潤腰斬、資產質量惡化！長銀五八消金增資縮水，股東信心動搖？）

　　【來源：機構之家】

　　在完成注冊資本增資至11.24億元的短短一個月后，長銀五八消金于11月7日迅速啟動了今年首期個人消費貸款資產支持證券（ABS）發行，募資規模高達7.42億元。資本運作的節奏雖顯迅猛，背后卻隱藏著更加嚴峻的業績困境。

　　財務數據顯示，公司上半年營收和凈利潤雙雙承壓，尤其凈利潤暴跌逾六成，暴露出其在擴張過程中深陷風險控制與業務模式的雙重困境。表面上，增資與ABS發行為長銀五八帶來了資金注入，但其底層業務結構以及客戶群體的高風險特性，卻正在加速侵蝕公司的盈利能力，形成業績與資本運作之間的“隱形鴻溝”。

　　增資未達預期，資本壓力加劇

　　長銀五八消金，全稱湖南長銀五八消費金融股份有限公司，成立于2017年，是由長沙銀行、北京城市網鄰信息技術有限公司（58同城）和長沙通程控股股份有限公司聯合發起設立的全國第19家持牌消費金融公司，也是湖南省首家消費金融公司。公司主營消費信貸業務，產品覆蓋“工友貸”、“旅友快貸”等，主要面向包括快遞員、網約車司機和工廠工人等“城一代”工薪階層，采用“去中介”的線下直營模式服務下沉市場，提供無抵押、免擔保的消費貸服務。近年來，公司在行業內快速發展，憑借差異化的市場定位積累了一定的客戶群體，并依托多期資產支持證券（ABS）發行以支持業務擴展。

　　2024年10月，湖南金融監管局批復了長銀五八消金的增資申請，同意其將注冊資本從9億元增至11.24億元。盡管這達到了新規要求的10億元最低資本金門檻，但相比最初預計的7.11億元增資方案，實際到位金額縮水近七成。增資完成后，股東結構保持不變，長沙銀行繼續持股56.66%，北京城市網鄰信息技術有限公司（58同城）持股26.43%，長沙通程控股股份有限公司持股16.91%，三大股東在資本重組中保持穩定。

　　圖 長沙銀行關于湖南長銀五八消金增資公告

　　增資金額縮水引發市場猜測，業內分析認為，這一變化或反映了大股東長沙銀行對長銀五八消金未來業績的謹慎態度。長沙銀行自身也面臨營收增速放緩的壓力：2024年上半年，其營業收入同比增長僅3.32%，凈利潤增長4.01%，遠低于往年15%左右的增速。這一增速放緩直接削弱了長沙銀行對長銀五八消金的資本支持力度，使長銀五八的業務擴展空間受到限制。在未能實現預期資本充實的情況下，未來長銀五八的資本策略與風險管理能力將面臨更大考驗。

　　在增資批復落地后不到一個月，長銀五八消金于11月7日迅速啟動了今年首期個人消費貸款資產支持證券（ABS）發行，規模達7.42億元。本次ABS發行結構中，優先A級和B級資產合計占比達80%，次級檔則為1.48億元，且公司保留不少于5%的基礎資產信用風險。根據公告，資產池中的貸款主要面向收入較穩定的新市民群體，貸款用途涵蓋旅游、生活消費等領域，加權平均年利率達到17.15%，顯示出較高的信用風險補償需求。這一操作雖為長銀五八提供了資金補充，但在增資縮減、資本壓力加劇的背景下，公司在未來的業績表現和資本運作之間仍然面臨巨大的“隱形鴻溝”。

　　圖 城一代2024年第一期個人消費貸款資產支持證券信息。

　　數據來源：Wind。

　　此次ABS發行為長銀五八消金帶來了急需的資金支持，尤其是在業績持續下滑的背景下，ABS融資成為公司業務發展的“強心針”。然而，這一融資手段也帶來了新的挑戰，尤其是增加了公司資本管理的復雜性，并可能帶來更大的信用風險。如何在確保資金充裕的同時，保持良好的資產質量，已成為長銀五八消金面臨的核心難題。隨著業績波動加劇和資本壓力不斷增大，如何平衡風險與收益、推動戰略轉型和完善風控管理，變得愈加緊迫。

　　業績“腰斬”，遭遇催收風波

　　今年上半年，長銀五八消金實現營業收入13.55億元，同比下降11.2%；凈利潤則驟降至1.5億元，同比下滑66.3%。相較去年同期的4.46億元凈利潤，這一顯著降幅暴露了公司盈利能力的嚴重惡化。財務數據顯示，凈利潤的大幅下滑遠超營收降幅，主要原因在于營業支出的顯著增加，特別是信用減值損失的迅速攀升。

　　長銀五八消金的客戶群體主要集中于下沉市場的工薪階層，包括快遞員、網約車司機和工廠工人等。這類人群在經濟環境波動中收入穩定性較低，導致公司壞賬風險不斷上升，進一步推高了壞賬計提和信用減值損失。這種累積的風險不僅對公司盈利構成更大壓力，也暴露出其在客戶結構和風控策略上的深層次隱憂。

　　圖 湖南長沙五八消金近幾年利潤表。

　　數據來源：Wind。

　　自成立以來，長銀五八消金始終堅持“去中介”的線下直營模式，專注于服務新市民群體，推出了“工友貸”“旅友快貸”等細分產品，年化利率在10.8%至21.6%之間，意在契合工薪階層的金融需求。然而，隨著市場信用風險加劇，這一業務模式的風險逐漸顯現。下沉客戶的定位在經濟不確定性中尤為脆弱，信用表現的惡化引發持續的資產質量問題，進一步壓縮了公司的盈利空間。

　　為遏制不良資產的增長，公司今年加大了催收力度，與22家律師事務所合作，集中處理逾期債務回收。盡管此舉在短期內有助于控制不良資產，但頻繁的催收操作引發了客戶投訴激增，部分投訴涉及“暴力催收”等行為，對公司聲譽產生了負面影響。盡管長銀五八消金在不良率控制方面優于行業平均水平，但在當前經濟壓力下，維持約1.5%的低不良率變得愈加困難。這種局面進一步反映出長銀五八消金在客戶結構和風控策略上所面臨的雙重困境。

　　加速數字化轉型，長銀五八消金面臨的新機遇與挑戰

　　自2022年獲得信貸（ABS）資格以來，長銀五八消金已連續多次發行個人消費貸款ABS，為業務擴展和流動資金補充提供了重要支持。然而，盡管公司完成了增資并達到了監管要求的資本金門檻，實際到位的資金仍未達預期。增資金額的大幅縮水，使長銀五八消金對外部融資渠道的依賴逐漸增強，為未來業務拓展帶來了更大的不確定性。在當前資本壓力日益加劇的背景下，如何確保持續穩定的資金供給，已成為公司面臨的核心挑戰。

　　為突破線下直營模式的局限，長銀五八消金正加速推進數字化轉型。在北京設立研發中心后，公司依托母公司長沙銀行的“e錢莊”APP上線了“長銀五八消費貸”產品，通過線上渠道提升市場滲透力，開拓新客群。與此同時，公司還引入了圖數據庫平臺等數據分析工具，以支持風控體系的數字化建設。盡管這些數字化探索為公司帶來了新的增長潛力，但在傳統線下業務增速放緩的背景下，線上業務的盈利能力轉化仍面臨不小的挑戰，數字化轉型的成效也尚待檢驗。

　　一直以來，長銀五八消金憑借較低的準入門檻和靈活的息費設置，吸引了大量下沉市場的客戶，尤其是快遞員、網約車司機和產業工人等“城一代”工薪階層。這一策略曾幫助公司實現快速增長，并在不良率控制方面保持了相對低水平，過去幾年不良率維持在1.5%左右，優于行業平均水平。然而，2024年上半年，公司盈利能力顯著下滑，凈利潤大幅減少，資本充足率也隨之下降。隨著經濟波動加劇，長銀五八消金所依賴的低收入群體信用風險不斷攀升，導致資產質量管理壓力驟增。過往依賴低息、高頻貸款獲取市場份額的策略在當前經濟環境下逐漸失效，客戶的還款能力明顯下降，壞賬風險顯著上升。

　　面對這些挑戰，長銀五八消金需要重新評估資金管理策略，優化客戶結構，并加速推進數字化轉型，以應對不斷變化的市場環境，確保在激烈的行業競爭中維持其市場地位。

　　小結

　　盡管長銀五八消金通過增資和ABS發行暫時補充了資本，但增資金額縮水和資本運作的壓力暴露出公司在資金管理方面的挑戰。上半年凈利潤大幅下滑，加之下沉市場客戶群體的高風險，使得公司在風控和客戶結構優化上面臨更大的壓力。

　　要在當前環境下實現穩健發展，長銀五八消金需要著重解決三方面問題：一是優化資本運作，確保資金的高效利用，避免過度依賴外部融資；二是調整客戶結構，逐步向更穩定的客戶群體過渡，以降低壞賬風險；三是加強風控體系建設，利用數字化手段提升風險管理效率，確保高風險客戶的違約率控制在合理范圍。

　　在資本壓力和市場競爭加劇的背景下，只有在資本管理、客戶結構調整和風控體系方面取得實質性突破，長銀五八消金才能實現長遠的穩健發展。