據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期星源材質(zhì)（300568）發(fā)布2024年三季報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入26.05億元，同比上升17.86%，歸母凈利潤(rùn)3.49億元，同比下降47.66%。按單季度數(shù)據(jù)看，第三季度營(yíng)業(yè)總收入9.52億元，同比上升11.45%，第三季度歸母凈利潤(rùn)1.07億元，同比下降62.84%。本報(bào)告期星源材質(zhì)盈利能力上升，毛利率同比增幅4.21%，凈利率同比增幅7.06%。

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率30.22%，同比減35.2%，凈利率13.46%，同比減56.65%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)2.82億元，三費(fèi)占營(yíng)收比10.81%，同比增11.93%，每股凈資產(chǎn)7.32元，同比增4.09%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.25元，同比減65.03%，每股收益0.26元，同比減50.0%

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：公司去年的ROIC為4.19%，資本回報(bào)率不強(qiáng)。然而去年的凈利率為19.7%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值高。

　　融資分紅：公司上市8年以來，累計(jì)融資總額50.09億元，累計(jì)分紅總額7.25億元，分紅融資比為0.14。公司去年借的錢比分紅的多，需注意觀察公司經(jīng)營(yíng)狀況和分紅持續(xù)性。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績(jī)主要依靠資本開支及股權(quán)融資驅(qū)動(dòng)，還需重點(diǎn)關(guān)注公司資本開支項(xiàng)目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)26.34%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤(rùn)已達(dá)130.79%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績(jī)?cè)?.73億元，每股收益均值在0.42元。

　　持有星源材質(zhì)最多的基金為諾安恒鑫混合，目前規(guī)模為0.76億元，最新凈值1.2728（10月30日），較上一交易日下跌0.66%，近一年上漲12.46%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為劉曉飛。

　　最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：互動(dòng)交流

　　答：在全球能源綠色轉(zhuǎn)型的背景下，中國(guó)新能源企業(yè)憑借產(chǎn)業(yè)鏈完備、技術(shù)領(lǐng)先和成本優(yōu)勢(shì)，積極開拓海外市場(chǎng)。公司積極推進(jìn)歐洲“瑞典濕法隔膜及涂覆項(xiàng)目”的項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)正順利推進(jìn)；去年，公司在馬來西亞檳城州選址，投資建設(shè)鋰電池隔膜生產(chǎn)基地，提升為下游客戶提供本土化配套能力。公司的工作重心依然是在保障產(chǎn)能供應(yīng)的前提下，積極拓展海外客戶，以開放發(fā)展的心態(tài)緊跟行業(yè)發(fā)展步伐，持續(xù)深化和加快與國(guó)外大型知名鋰離子電池廠商的穩(wěn)定業(yè)務(wù)合作關(guān)系和產(chǎn)品認(rèn)證工作，推動(dòng)國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展，提升全球市場(chǎng)份額。目前公司在海外已經(jīng)與 LGES 、三星 SDI、Northvolt B 等全球一流電池廠商持續(xù)開展深度合作，并與奔馳、寶馬、大眾、豐田等全球知名汽車廠商建立了合作關(guān)系，同時(shí)通過性能提升和創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，不斷增強(qiáng)公司在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　Q2公司上半年?duì)I業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，請(qǐng)問下半年的訂單情況如何？

　　今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.54 億元，同比增長(zhǎng) 21.89%。得益于前期募投項(xiàng)目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，公司整體產(chǎn)能逐步提升，同時(shí)受益于客戶驅(qū)動(dòng)，目前公司產(chǎn)能利用率充足，訂單量飽滿。

　　Q3公司在新產(chǎn)品的研發(fā)和布局分別是什么，目前有哪些進(jìn)展？

　　持續(xù)的研發(fā)投入是高科技企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，公司近年來研發(fā)投入逐年上升，今年上半年公司研發(fā)投入為 1.15 億元，同比增長(zhǎng)0.82%。在固態(tài)電池方面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)開發(fā)的氧化物、聚合物固態(tài)電解質(zhì)膜已經(jīng)具備量產(chǎn)化制備的條件，具有優(yōu)秀的電化學(xué)性能，在客戶的半固態(tài)電池評(píng)測(cè)中低溫性能、電池循環(huán)穩(wěn)定性、安全性能表現(xiàn)優(yōu)異，處于行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入多家客戶認(rèn)證或測(cè)試階段，并小批量供貨給多家知名頭部客戶。

　　隔膜作為電池中關(guān)鍵的安全組件，其耐熱性能對(duì)動(dòng)力汽車的安全有重要的影響。電池在低成本、長(zhǎng)續(xù)航、超快充、長(zhǎng)壽命等方面的性能需求也要求隔膜在安全性之外還同時(shí)具有良好的電化學(xué)性能，以及為電芯生產(chǎn)帶來更低的綜合制造成本。公司的納米纖維涂覆隔膜、PI 涂覆隔膜、芳綸涂覆隔膜均具有耐高溫、高強(qiáng)度和快浸潤(rùn)的特點(diǎn)，能夠有效延緩熱蔓延，為鋰電池安全提供關(guān)鍵性、基礎(chǔ)性的支撐、保障和服務(wù)。公司將不斷推出更加先進(jìn)、高性能的新能源、新材料產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)的不斷變化和需求，為新能源、新材料產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

　　Q4公司具體的客戶有哪些，如何保證客戶的穩(wěn)定性？

　　在中高端市場(chǎng)的布局上，公司憑借高品質(zhì)產(chǎn)品的供應(yīng)能力，著眼于全球化發(fā)展，和 LGES、三星 SDI、Northvolt B、寧德時(shí)代、比亞迪等全球一流電池廠商持續(xù)開展深度合作，同時(shí)與奔馳、寶馬、大眾、豐田等全球知名汽車廠商建立了合作關(guān)系。2023 年 11 月，公司與 LG Energy Solution,Ltd.簽訂《全球戰(zhàn)略合作備忘錄》。今年 4 月，公司與 Samsung SDI Co.,Ltd.簽訂《戰(zhàn)略備忘錄》，不僅深化動(dòng)力鋰電池隔膜相關(guān)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作，并以此為契機(jī)，在遵守相關(guān)法律的前提下，共同探索未來拓展北美業(yè)務(wù)的可能性，推動(dòng)雙方互利共贏。

　　目前公司客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，去年底公司相繼獲得 LGES“2023 年優(yōu)秀合作伙伴”獎(jiǎng)、中創(chuàng)新航“優(yōu)秀供應(yīng)商”獎(jiǎng)、億緯鋰能“卓越質(zhì)量”獎(jiǎng)、欣旺達(dá)“最佳戰(zhàn)略伙伴”及國(guó)軒高科“卓越供應(yīng)獎(jiǎng)”等榮譽(yù)。客戶對(duì)公司高度的滿意度、信任度和忠誠(chéng)度，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展提供了保障，有效縮短新產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)推廣周期，提升公司產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)外聲譽(yù)，在一定程度上提高公司的盈利能力。公司將緊盯全球市場(chǎng)和客戶需求，持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品、新市場(chǎng)的開發(fā)，持續(xù)為客戶提供高品質(zhì)的隔膜及其他功能膜產(chǎn)品。

　　Q5公司如何保證與同行之間的成本優(yōu)勢(shì)與盈利優(yōu)勢(shì)？

　　作為全球中高端鋰電隔膜供應(yīng)商之一，公司近年來經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，高度重視研發(fā)創(chuàng)新、持續(xù)完善產(chǎn)能布局。隔膜屬于電池材料中技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，隔膜配套制造設(shè)備的生產(chǎn)難度遠(yuǎn)高于一般的薄膜配套設(shè)備，具有較高的資本門檻，擁有行業(yè)領(lǐng)先的高品質(zhì)、高效率、高智能化的生產(chǎn)設(shè)備是打造低成本、高品質(zhì)隔膜產(chǎn)品的關(guān)鍵保障之一。隨著工藝技術(shù)不斷的升級(jí)創(chuàng)新，公司的第五代超級(jí)濕法線單線，設(shè)備寬幅超 8 米，產(chǎn)能 2.5 億平方米，在品質(zhì)、效率、智能化、低碳化等指標(biāo)方面均刷新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，新的濕法設(shè)備單線產(chǎn)能得到大幅提高，在同等產(chǎn)能情況下，單位投資的成本將進(jìn)一步降低，從而在產(chǎn)品成本端保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)公司盈利能力，鞏固行業(yè)市場(chǎng)地位。

　　二、參觀生產(chǎn)車間

　　以上內(nèi)容為據(jù)公開信息整理，由智能算法生成，不構(gòu)成投資建議。