隨著“再生醫美”新潮崛起，江蘇吳中(600200.SH)在醫美賽道的腳步也不甘落后。6月16日，江蘇吳中旗下的進口童顏針AestheFill艾塑菲®上市，成為中國大陸首款、也是唯一一款獲批的進口童顏針。

　　注意到，江蘇吳中專注高端醫美注射類產品，AestheFill艾塑菲®是公司入局醫美業務以來首個落地的品牌。AestheFill艾塑菲®的上市破解了“童顏”類再生產品長久以來難以平衡安全與療效的難題，在現有競爭格局下塑造了新的優勢。除已“落地”的AestheFill艾塑菲®，其他醫美產品也在持續布局，公司方面稱“幾乎能保證每年都有一款產品上市。”

　　AestheFill艾塑菲®上市，醫藥+醫美雙輪驅動

　　6月16日，進口童顏針AestheFill艾塑菲®在蘇州W酒店舉辦了品牌上市峰會。活動現場，通過國際影響、臨床應用、趨勢前瞻三大板塊的交流討論，行業專家對AestheFill艾塑菲®上市均表達了自己的觀點和看法，AestheFill艾塑菲®有望成為面部年輕化抗衰的經典。

　　注意到，AestheFill艾塑菲®的上市是江蘇吳中入局醫美業務后的重要節點。資料顯示，江蘇吳中成立于1994年，并于1999年在上交所上市。2005年，江蘇吳中通過成立全資子公司江蘇吳中醫藥，構建起醫藥產業鏈，主要產品涵蓋“抗病毒/抗感染、免疫調節、抗腫瘤、消化系統、心血管類”等領域。2020年以來，江蘇吳中形成以“醫藥+醫美”為核心的發展戰略，成立了子公司吳中美學，圍繞醫藥大健康產業布局。公司醫美生物科技板塊主要聚焦高端醫美注射類產品，通過外部引進、合作研發和自主研發等方式進行相關產品管線的布局。

　　2021年12月，吳中美學通過增資+股權轉讓的方式，斥資1.66億元取得了達透醫療51%的股權。通過這次交易，江蘇吳中拿下了AestheFill艾塑菲®在中國大陸地區的獨家銷售代理權。

　　今年1月，江蘇吳中收到國家藥品監督管理局頒發的《醫療器械注冊證》，公司代理的醫美再生注射劑AestheFill獲批。AestheFill艾塑菲®也成為中國大陸地區首款且唯一一款進口童顏針。注意到，這是江蘇吳中醫美業務第一個落地的品牌。

　　據悉，AestheFill艾塑菲®2014年首次在韓國獲批上市，截止目前已在國外臨床應用10余年，品牌足跡遍布全球60多個國家及地區，曾在中國臺灣創下了再生類TOP1的成績，累計銷量50多萬瓶，并每年保持高速增長。

　　醫美行業是同時兼具醫療與消費雙重屬性的新興行業。從需求端看，經濟發展、人均可支配收入的提高、市場教育逐步滲透，使得該領域的消費者群體不斷擴大。江蘇吳中主要聚焦非手術類醫美生物科技上游注射類產品端展開布局，拓展產品管線。

　　從利潤端來看，2023年江蘇吳中醫美生科板塊的毛利率實現正向增長，同比增長1.72個百分點至49.88%，藥品行業及貿易行業的毛利率則分別為27.78%、5.56%。

　　吳中美學總經理項臻對媒體表示，江蘇吳中在醫美賽道中的最大優勢是藥企的“基因”。作為藥企我們將以自身在產品研發和合規上的優勢切入醫美賽道。未來選品也將充分考慮材料的安全性、有效性和臨床基礎，這將是我們在醫美行業長期走下去的基礎。

　　破解行業難題，醫美管線多款產品在研

　　傳統再生材料中，比較常見的是PLLA(聚左旋乳酸)或PDLA(聚右旋乳酸)。以此為主要成分的“童顏”類再生產品在中國市場始終陷于兩難的困境：即安全與效果間的平衡。

　　而AestheFill艾塑菲®的出現解決了這一難題。其核心成分為PDLLA(聚雙旋乳酸)微球，利用獨家專利技術，使其呈海綿狀的多孔微球結構，相同質量下體積更大，即刻塑形效果更為明顯，也能以更加溫和的方式度過回落期。

　　PDLLA在全球擁有豐富的多濃度使用臨床經驗，由于可根據面部不同組織的軟硬程度制定多種濃度的復配方案，在中國臺灣地區市場又稱“百變童顏”。

　　據頭豹研究院發布的《2023年中國醫美再生注射劑行業概覽》，AestheFill艾塑菲在中國臺灣地區“醫美再生注射劑”市場以接近30%的份額排名第一，且終端價格區間高于同類“醫美再生注射劑”產品。

　　在美佳網上查詢到，艾維嵐童顏針在1.8萬元起/支，伊妍仕少女針在1.88萬元起/支，濡白天使價格則在1.28萬元起/支。據官方報價，AestheFill艾塑菲®童顏針價格在1.98萬元起。

　　目前，海外三大主流“童顏針”包括法國Sculptra“塑然雅”、韓國AestheFill“愛塑美”、美國DermaVeil“得美顏”。相比于歐美國家，國內再生注射劑市場起步較晚，目前以圣博瑪的“童顏針”艾維嵐®、愛美客(300896.SZ)的“童顏針”濡白天使®以及華東醫藥(000963.SZ)的“少女針”伊妍仕®瓜分大部分市場份額。

　　信達證券(601059.SH)研報指出，基于艾塑菲的性能優勢以及在中國臺灣地區優異的銷售表現，預計在大陸市場也將快速滲透。

　　今年1月的調研活動中，江蘇吳中披露了AestheFill艾塑菲®的銷售模式系以自營為主，主要原因一是為吳中美學后續其他產品管線上市(膠原蛋白、玻尿酸、溶脂針等)打通渠道，擴大規模效應；二是為了管控產品的流通價格；三是Aesthefill對醫生注射手法要求較高，自營團隊能夠更好地完成醫學教育和醫生培訓的相關工作。

　　了解到，江蘇吳中正在搭建以高端注射類產品為核心的多條醫美管線，覆蓋重組膠原、再生及玻尿酸等類目。除AestheFill艾塑菲®外，亦有多款產品在推進。

　　HARA玻尿酸方面，Humedix旗下艾莉薇的升級迭代產品，臨床試驗入組已完成，在溶脂&表麻領域已儲備去氧膽酸注射液、利丙雙卡因乳膏藥物。公司在重組膠原領域也動作頻頻，“嬰芙源”產品試水銷售，去年8月與東方美谷合作建立膠原蛋白創新生物智造中心，協同發展醫美與護膚品，且同年10月取得了南京東萬生物重組人膠原蛋白原料的獨家經銷權與獨家開發權。項臻表示，目前來看，公司未來幾乎能保證每一年都有一款重磅產品上市。(本文首發，作者|陸雯燕)