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云天化（600096）2023年年報(bào)簡(jiǎn)析：凈利潤(rùn)減24.9%
來(lái)源： 證星財(cái)報(bào)簡(jiǎn)析
作者：佚名
摘要： 據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期云天化（600096）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中云天化凈利潤(rùn)減24.9%。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入690.6億元，同比下降8.3%，
據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期云天化（600096）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中云天化凈利潤(rùn)減24.9%。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入690.6億元，同比下降8.3%，歸母凈利潤(rùn)45.22億元，同比下降24.9%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入157.58億元，同比下降16.42%，第四季度歸母凈利潤(rùn)8.18億元，同比下降8.2%。
該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤(rùn)為盈利50.74億元左右。
以下是詳細(xì)的預(yù)測(cè)信息：
本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)不盡如人意。其中，毛利率15.18%，同比減6.42%，凈利率7.95%，同比減14.97%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)24.91億元，三費(fèi)占營(yíng)收比3.61%，同比減4.84%，每股凈資產(chǎn)10.22元，同比增14.56%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流5.14元，同比減10.53%，每股收益2.47元，同比減24.71%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表：
財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說(shuō)明如下：應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:為進(jìn)一步降低和優(yōu)化綜合資金成本，加大了票據(jù)貼現(xiàn)。
應(yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)幅度為-50.74%,原因:出口業(yè)務(wù)信用證期末結(jié)算較多，應(yīng)收賬款減少。
應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為36.69%,原因:為進(jìn)一步降低和優(yōu)化綜合資金成本，加大了票據(jù)貼現(xiàn)。
其他應(yīng)收款變動(dòng)幅度為-38.56%,原因:本期收到參股公司大地云天1.2億元現(xiàn)金分紅。
在建工程變動(dòng)幅度為-49.82%,原因:本期子公司10萬(wàn)噸/年電池用磷酸二氫銨項(xiàng)目、20萬(wàn)噸/年濃度雙氧水等項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用變動(dòng)幅度為47.38%,原因:本期子公司對(duì)磷石膏綜合利用項(xiàng)目持續(xù)投入。
其他非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-46.23%,原因:本期預(yù)付工程款、設(shè)備款減少。
短期借款變動(dòng)幅度為-41.43%,原因:公司償還了部分帶息負(fù)債以及優(yōu)化借款結(jié)構(gòu)。
應(yīng)付票據(jù)變動(dòng)幅度為-78.34%,原因:本期公司償還票據(jù)較多。
其他應(yīng)付款變動(dòng)幅度為57.14%,原因:本期購(gòu)買云峰化工少數(shù)股權(quán)分期支付股權(quán)款，年末尚未支付完畢。
一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-37.53%,原因:本期償還一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款較多。
其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-38.85%,原因:預(yù)收貨款對(duì)應(yīng)的增值稅銷項(xiàng)稅減少。
長(zhǎng)期借款變動(dòng)幅度為34.37%,原因:優(yōu)化借款結(jié)構(gòu)，增加長(zhǎng)期借款。
租賃負(fù)債變動(dòng)幅度為75.62%,原因:本期確認(rèn)較多長(zhǎng)期租賃。
長(zhǎng)期應(yīng)付款變動(dòng)幅度為-67.9%,原因:本期融資租賃到期較多。
遞延所得稅負(fù)債變動(dòng)幅度為181.85%,原因:本期非同一控制下合并青海云天化資產(chǎn)評(píng)估增值確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債。
預(yù)計(jì)負(fù)債變動(dòng)幅度為83.26%,原因:子公司磷石膏綜合治理及合同糾紛訴訟產(chǎn)生的預(yù)計(jì)負(fù)債增加。
庫(kù)存股變動(dòng)幅度為16563.09%,原因:本期公司回購(gòu)股份。
未分配利潤(rùn)變動(dòng)幅度為36.82%,原因:本期歸母凈利潤(rùn)增加。
盈余公積變動(dòng)幅度為52.97%,原因:本期計(jì)提法定盈余公積。
營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度為-8.3%,原因:公司商貿(mào)產(chǎn)品價(jià)格下降，商貿(mào)業(yè)務(wù)收入減少較多。
營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)幅度為-7.16%,原因:公司商貿(mào)業(yè)務(wù)產(chǎn)品采購(gòu)價(jià)格下降，商貿(mào)業(yè)務(wù)成本減少較多。
銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為5.65%,原因:運(yùn)輸裝卸費(fèi)略有增加。
管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為-4.22%,原因:公司持續(xù)加強(qiáng)可控費(fèi)用優(yōu)化。
財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-34.06%,原因:公司加強(qiáng)資金集中管控與優(yōu)化，帶息負(fù)債規(guī)模持續(xù)減少，綜合資金成本同比下降。
研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為49.41%,原因:公司研發(fā)投入增加。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-10.55%,原因:凈利潤(rùn)同比減少。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為24.81%,原因:固定資產(chǎn)投資減少。
籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為25.59%,原因:公司償還帶息負(fù)債同比減少。
信用減值損失變動(dòng)幅度為108.82%,原因:本年收回已計(jì)提壞賬的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)回減值損失較多。
資產(chǎn)處置收益變動(dòng)幅度為-61.38%,原因:子公司處置閑置資產(chǎn)同比減少。
營(yíng)業(yè)外收入變動(dòng)幅度為-50.16%,原因:子公司固定資產(chǎn)報(bào)廢對(duì)外處置收入同比減少。
營(yíng)業(yè)外支出變動(dòng)幅度為241.17%,原因:子公司繳納稅收滯納金及發(fā)生合同糾紛訴訟預(yù)計(jì)賠償金。
價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：
資產(chǎn)質(zhì)量方面，存貨高于利潤(rùn)，小心存貨計(jì)提沖擊利潤(rùn)。存貨的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)造成極大沖擊的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，在公司的年報(bào)中通常會(huì)有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報(bào)中搜索存貨查看具體數(shù)據(jù)。
營(yíng)收分析方面，公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比利潤(rùn)高太多，建議確認(rèn)原因。
經(jīng)營(yíng)開支方面，公司經(jīng)營(yíng)中用在財(cái)務(wù)上的成本一般。
從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，在盈利能力方面，雖然經(jīng)營(yíng)效率較高，但利潤(rùn)率一般，營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境好。
進(jìn)一步分析公司近十年以來(lái)的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，整體來(lái)看盈利不是很穩(wěn)定。盈利能力常年一般，歷史財(cái)報(bào)出現(xiàn)過經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候。業(yè)務(wù)體量近5年來(lái)有過慢速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來(lái)有過超高速增長(zhǎng)，近年來(lái)增速爆表。
財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為48.07%）
建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)37.09%）
分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2024年業(yè)績(jī)?cè)?8.84億元，每股收益均值在2.67元。
重倉(cāng)云天化的前十大基金見下表：
持有云天化最多的基金為國(guó)泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)A，目前規(guī)模為13.26億元，最新凈值0.8598（3月26日），較上一交易日下跌0.23%，近一年下跌12.47%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為胡崇海。
最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：
問：請(qǐng)公司對(duì)國(guó)內(nèi)磷礦價(jià)格的展望，目前新建、籌建的磷礦產(chǎn)能是否會(huì)引起磷礦石供需關(guān)系的快速變化？
答：近年來(lái)影響磷礦石價(jià)格的幾個(gè)主要因素包括磷肥等磷化工下游產(chǎn)業(yè)維持了較好的景氣度；對(duì)“三磷”環(huán)保治理的政策日趨嚴(yán)格，對(duì)磷尾礦、磷石膏的無(wú)害化和綜合處理的要求越來(lái)越高，新增產(chǎn)能的環(huán)保門檻提升；含磷新能源材料快速擴(kuò)張，對(duì)磷資源的需求大量新增；磷礦的集中度和大企業(yè)保自給的政策，也降低了市場(chǎng)流通的磷礦占比。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)磷礦產(chǎn)量持續(xù)多年保持在1億噸/年左右的水平，且維持供需緊平衡。由于磷礦石的價(jià)格較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)籌建、新建磷礦的積極性也在提升。從這些籌建新建的磷礦來(lái)看，受到環(huán)保政策、國(guó)家磷資源高值高效開發(fā)政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況、各個(gè)礦山的成熟程度等諸多條件的影響，能否形成有效產(chǎn)能以及形成有效產(chǎn)能的時(shí)間有較大條件差異和不確定性，同時(shí)考慮到原有磷礦貧化（礦石品位降低）、退出的情況持續(xù)存在，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)磷礦石產(chǎn)能在較短時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)顯著的增量進(jìn)而改變供需格局的可能性較小。去年我國(guó)進(jìn)口磷礦石在140萬(wàn)噸左右，整體占比很小，往往是沿海、沿江企業(yè)作為原料才具有相對(duì)經(jīng)濟(jì)性，考慮到磷礦石的價(jià)值和分布情況，國(guó)內(nèi)大量進(jìn)口磷礦石的難度較大。同時(shí)，隨著含磷新能源材料產(chǎn)業(yè)的需求提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)磷礦石供需關(guān)系將在一定時(shí)間內(nèi)維持緊平衡。
關(guān)鍵詞：
審核：yj115
編輯:yj127
磷礦石,磷礦
