（原標(biāo)題：*ST西鋼重整計(jì)劃草案出爐：總股本擴(kuò)容3倍，股票抵債價格逼近8元/股）

　　備受鋼鐵行業(yè)關(guān)注的*ST西鋼（600117，以下或稱“西寧特鋼”）重整計(jì)劃（草案）17日晚間正式出爐，對出資人權(quán)益如何調(diào)整成為市場最關(guān)切的方面。

　　從披露的最新公告來看，*ST西鋼將按每10股轉(zhuǎn)增21.1459股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，轉(zhuǎn)增后公司總股本將由10.45億股增至32.55億股，實(shí)現(xiàn)股本大擴(kuò)容。

　　這些轉(zhuǎn)增股票中，一半以上用于有條件引進(jìn)重整投資人，少一半用于以股抵債。其中，用于引進(jìn)重整投資人的股份又可以分為兩個方面。

　　首先，9.7億股給產(chǎn)業(yè)投資人，后者按照1.29元/股的價格支付現(xiàn)金對價。*ST西鋼最新收盤價格為3.21元，如此便宜的對價，背后無疑會附帶不少條件。

　　除了限售之外，最值得關(guān)注的條件為，在不變更西寧特鋼注冊地、名稱及品牌的前提下，將西寧特鋼作為其特鋼板塊唯一上市平臺和管理平臺，并在重整完成后協(xié)助西寧特鋼以高效恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營、快速提升盈利能力、保障職工利益為原則，最終將西寧特鋼打造成為國際一流的特鋼企業(yè)集團(tuán)。

　　此前，建龍集團(tuán)成為中選重整投資人。建龍集團(tuán)在民營鋼鐵企業(yè)中比較活躍，現(xiàn)在規(guī)模僅次于沙鋼集團(tuán)。近些年攻城略地，主要集中在東北、河北和山西，這次則將布局?jǐn)U展到西北區(qū)域。

　　根據(jù)規(guī)劃，建龍集團(tuán)利用西寧特鋼上市公司平臺，發(fā)揮鋼鐵產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，打造千萬噸級特鋼企業(yè)集團(tuán)。而從今晚披露的公告來看，體現(xiàn)出西寧當(dāng)?shù)貙?ST西鋼這家老牌鋼企注冊地、品牌的重視，以及對其“唯一性平臺”的嚴(yán)格要求。

　　財(cái)務(wù)投資人的受讓價格則是1.70元每股，分別受讓5000萬股轉(zhuǎn)增股票。此前披露的此類投資人包括長城資管甘肅分公司等，其入股價格比產(chǎn)業(yè)投資人高一些，不過仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前市價。

　　債權(quán)人受讓價格最高。根據(jù)重整計(jì)劃草案，約10.27億股轉(zhuǎn)增股票分配給西寧特鋼的債權(quán)人用于清償債務(wù)，股票抵債價格為7.99元/股。這個價格超過西寧特鋼目前市價的一倍多。

　　此外，超過5782萬股轉(zhuǎn)增股票還將用于向礦冶科技的債權(quán)人清償債務(wù)，股票抵債價格也是7.99元/股，以徹底化解礦冶科技的債務(wù)風(fēng)險，為西寧特鋼提供穩(wěn)定的鐵水供應(yīng)。這體現(xiàn)出重整投資方案操盤者對于保持西寧特鋼產(chǎn)業(yè)鏈完整性的看重。

　　重整計(jì)劃草案的出爐，意味著*ST西鋼破產(chǎn)重整邁出了最實(shí)質(zhì)性的一步。重整完成后，公司控制權(quán)大概率會發(fā)生變化，公司控股股東大概率會變更為建龍，公司實(shí)際控制人隨之變更為張志祥。

　　回溯張志祥的成名之路，與參與鋼鐵產(chǎn)業(yè)的不良資產(chǎn)重整密不可分。此前，他從復(fù)星集團(tuán)郭廣昌處獲得啟動資金，先后在唐山、承德、寬城等地并購了多家鋼鐵類虧損企業(yè)，經(jīng)過改制，不少企業(yè)成為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的龍頭。本輪*ST西鋼能否延續(xù)“張志祥奇跡”，有待后續(xù)時間給出答案。