依依股份(001206)01月28日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。

　　投資者：公司毛利率水平長期低于行業平均水平，請具體講講

　　依依股份董秘：您好，公司核心產品寵物一次性衛生用品生產所需要主要原材料近幾年采購價格波動較大以及匯率波動的原因，故產品毛利率不穩定，但毛利率水平并未低于行業平均水平。以下為近幾年毛利率變化情況說明，2018年寵物一次性衛生用品毛利率為12.40%，2017年第三季度開始主要原材料絨毛漿、衛生紙采購價格出現異常上漲情況，在2018年上半年，主要原材料價格持續處于歷史高位，造成產品成本大幅增加，毛利率大幅下降。公司于2018年上半年與主要客戶進行協商調整價格，由于本次價格上調幅度較大，加之前期的調價機制相對不太完善，故與客戶調增價格的周期相對較長，2018年半年度公司產品綜合毛利率為8.50%，2018年下半年度公司產品綜合毛利率為17.20%，全年為12.95%。2019年度公司產品綜合毛利率為21.92%，核心產品寵物一次性衛生用品毛利率為22.55%，毛利率的快速修復主要是自2019年初開始主要原材料價格從高位回落，2019年7月絨毛漿指數較2018年1月下降31.35%，如主要原材料絨毛漿2019年平均采購單價較2018年下降7.32%，衛生紙平均采購單價較2018年下降10.51%。另外加上中美貿易摩擦加征關稅的影響（2019年9月美國政府對進口自中國3000億美元商品中的第一批征收15%關稅，其中包括公司銷往美國的寵物一次性衛生用品，自2020年2月14日起，加征的15%關稅調整為7.5%，2020年3月10日，美國貿易代表辦公室公布對中國3000億美元加征關稅商品的排除清單后，公司銷往美國的寵物一次性衛生用品無需繳納關稅），應部分客戶的請求，公司通過核算后對部分客戶的銷售價格進行了下調，但下調的幅度小于2018年上調的幅度，加之原材料采購價格的持續下降，銷售占比最高的寵物墊產品毛利率由2018年的10.69%上升至2019年20.66%，達到了行業的合理水平。2020年度公司產品綜合毛利率為26.05%，核心產品寵物一次性衛生用品毛利率為22.92%（自2020年1月1月起執行新收入準則，根據準則規定將與商品相關的運輸費用調整至營業成本），2020年毛利率相對較高，主要的原因為受疫情的影響，作為防疫物資原材料的無紡布在2020年4-5月期間價格暴漲，公司得益于無紡布產業鏈的保障，收入與利潤增幅較大，并且根據無紡布價格的上漲，公司的寵物一次性衛生用品在2020年4-5月期間通過與客戶協商調增了部分客戶的銷售價格，隨著無紡布價格的回落，又陸續下調了價格。2021年度公司產品綜合毛利率為16.75%，核心產品寵物一次性衛生用品毛利率為17.04%，受全球新冠疫情影響，大宗商品原材料價格大幅上漲，公司主要原材料的絨毛漿和衛生紙價格上漲較多：作為國際大宗商品，絨毛漿價格在2021年初開始大幅上漲，并在全年維持歷史相對較高水平，2021年度中國造紙協會漂針木漿價格指數平均值較2020年度上漲33.90%。2022年半年度公司產品綜合毛利率為12.01%，核心產品寵物一次性衛生用品毛利率為12.20%，毛利率下降的主要原因是：1）主要原材料采購價格持續上漲，如主要原材料絨毛漿報告期內平均采購價格較同期增長32.96%，主要原材料高分子報告期內平均采購單價較同期增長22.66%，導致產品成本大幅增加；2）疫情及地緣政治等多因素影響，運輸成本增加；3）隨著子公司河北依依廠區的建設竣工，相關折舊費用大幅增加。公司在2022年上半年度針對原材料價格上漲，經過與客戶的協商對部分客戶的銷售價格進行了上調，截止2022年三季度，公司產品綜合毛利率為13.17%，單三季度較第一季度增加4.49個百分，較第二季度增加2.08個百分點。隨著部分募投項目的達產以及客戶需求的增長，公司會結合自身的發展階段和戰略安排在業務模式、市場布局、經營品類上不斷完善與創新，通過自有品牌的建設、國際國內雙市場的開拓、多品類經營矩陣的建立提高公司毛利率水平。感謝關注依依股份！

　　投資者：近期毛絨漿等原材料高位運行，同時匯率大幅波動，公司是否有能力及時應對這些變化？

　　依依股份董秘：您好，公司經過二十多年的管理經驗探索，積累了較多的成本控制經驗，完全有能力應對。感謝關注依依股份！

　　依依股份2022三季報顯示，公司主營收入11.41億元，同比上升20.77%；歸母凈利潤1.27億元，同比上升22.53%；扣非凈利潤9406.44萬元，同比下降8.2%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入4.09億元，同比上升10.26%；單季度歸母凈利潤6148.93萬元，同比上升42.6%；單季度扣非凈利潤4506.3萬元，同比上升5.99%；負債率11.54%，投資收益1479.69萬元，財務費用-3995.18萬元，毛利率13.17%。

　　該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為33.0。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，依依股份（001206）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標3.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

　　依依股份（001206）主營業務：一次性衛生護理用品及無紡布的研發、生產和銷售