7月中旬，銀行股進(jìn)入密集分紅派息期。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周有9家銀行實(shí)施派息，總規(guī)模超3414億元，其中于7月12日派息的“宇宙行”工商銀行豪擲千億現(xiàn)金，分紅規(guī)模最大。

　　銀行股一向是A股分紅“大戶”，以穩(wěn)定的分紅和高股息率著稱，今年在42家A股上市銀行中，僅有鄭州銀行、浙商銀行2家銀行決定不分紅。截至7月14日，已有37家銀行宣布實(shí)施分紅日期，共計現(xiàn)金分紅規(guī)模超5000億元，其中17家現(xiàn)金分紅比例超30%。

　　一邊是大手筆高比例現(xiàn)金分紅，另一邊銀行板塊仍處于大面積“破凈”狀態(tài)。券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)已有超過10家銀行發(fā)布有關(guān)于董監(jiān)高人員或重要股東的增持計劃，其中一些銀行是因股價連續(xù)下滑觸發(fā)穩(wěn)定股價措施，也有一些銀行高管是為提振市場信心，主動進(jìn)行增持。

　　盡管大部分銀行股估值表現(xiàn)不佳且當(dāng)前疫情擾動因素仍在，但近期行業(yè)利好頻傳，各機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)聲看好銀行板塊估值修復(fù)行情。7月11日，央行披露6月金融數(shù)據(jù)顯示，6月社融新增5.17萬億，超出市場預(yù)期。與此同時，多家區(qū)域性城農(nóng)商行中期業(yè)績快報盈利表現(xiàn)也都頗為亮眼。

　　“三季度開始宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)已現(xiàn)邊際修復(fù)態(tài)勢，上市銀行業(yè)績快報顯示江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)銀行業(yè)績確定性強(qiáng)、疊加估值低位，具備高性價比。”華西證券研報稱。

　　銀行股密集分紅

　　進(jìn)入5月以來，銀行股分紅方案密集實(shí)施。截至7月14日，已有30家銀行實(shí)施分紅，7家銀行已宣布實(shí)施日期，共計現(xiàn)金分紅規(guī)模超5000億元，其中17家現(xiàn)金分紅比例超30%。

　　國有大行中，建設(shè)銀行已率先于7月8日完成派息，剩余工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行5家國有大行將于本周陸續(xù)實(shí)施，

　　本周也是銀行股分紅的爆發(fā)期，包括前述5家國有大行，以及招商銀行、寧波銀行、杭州銀行、北京銀行在內(nèi)的9家銀行將于7月12日至15日密集實(shí)施派息。其中，工商銀行派息規(guī)模最大，達(dá)到1045.34億元；招商銀行現(xiàn)金分紅比例最高，達(dá)到32%。

　　此外，【平安銀行(000001)、股吧】、蘭州銀行、浦發(fā)銀行也于本周宣布，將在7月21日-22日實(shí)施分紅派息方案。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，42家A股上市銀行中，今年僅鄭州銀行、浙商銀行2家銀行宣布不分紅。

　　其中，鄭州銀行已連續(xù)兩年未分紅，該行在今年披露的《擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅的專項(xiàng)說明》公告中稱，不分紅的原因是考慮到2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，特別是特大洪澇災(zāi)害和新冠肺炎疫情交織疊加對河南省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重沖擊；近年來隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，風(fēng)險持續(xù)暴露；加上商業(yè)銀行資本監(jiān)管政策要求日益趨嚴(yán)。

　　浙商銀行則是因?yàn)榉旨t與配股在時間和程序上有所沖突。“如果有做出分紅的決議，在分紅沒有實(shí)際完成前，再融資進(jìn)程需要中止。”該行副行長劉龍?jiān)诮衲甑臉I(yè)績發(fā)布會上表示，待配股完成后將盡快考慮分紅事宜。

　　從股息率來看，數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)最新交易日股價及2021年年報披露分紅方案計算，有12家銀行股息率在6%以上。

　　“銀行股低估值、高股息率的特征，對中長期穩(wěn)健型投資者具有吸引力。”一位銀行業(yè)分析人士告訴券商中國記者，但高股息率的股票往往具有一定相對低估值優(yōu)勢，“除了股息率以外，宏觀經(jīng)濟(jì)情況和銀行的基本面情況也是影響銀行股配置價值的重要因素”。

　　高管頻頻增持穩(wěn)股價

　　一邊是大手筆的高比例現(xiàn)金分紅，另一邊銀行板塊仍處于大面積“破凈”狀態(tài)。截至7月11日，A股上市銀行中有36家市凈率低于“1”，占比超八成。

　　券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，已經(jīng)有10多家銀行發(fā)布有關(guān)于董監(jiān)高人員或重要股東增持的計劃。其中，部分銀行是由于股價連續(xù)下跌觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的啟動條件，例如郵儲銀行、【蘇州銀行(002966)、股吧】、齊魯銀行、瑞豐銀行等。

　　部分銀行則是高管主動進(jìn)行增持動作，以期向市場傳遞信心。例如南京銀行7月10日公告稱，該行高級管理人員和部分董事、監(jiān)事合計20人計劃通過上海證券交易所交易系統(tǒng)集中競價交易方式增持不少于845萬元公司A股股份，此次增持計劃實(shí)施期限為2022年7月11日起3個月。

　　6月17日，北京銀行也公告稱，出于對自家銀行發(fā)展的信心，該行部分董事、監(jiān)事和高級管理人員于6月15日至17日以自有資金從二級市場買入本行股票。這是該行董監(jiān)高近幾年來首次增持，增持主體共計買入該行股票216.19萬股，并承諾該次所購股票自買入之日起鎖定兩年。

　　銀行股頻頻出現(xiàn)觸發(fā)穩(wěn)定股價措施，反映出部分銀行股價持續(xù)低迷，而銀行高管自愿增持的舉動也是意在提振股價、改變低估值現(xiàn)狀。

　　“銀行股低估值早已是常態(tài)，短期來看是宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力向銀行業(yè)傳導(dǎo)，長期看，一方面是資金總是往更‘熱’的地方去，銀行股雖然盤子大，但是彈性、成長性不如一些新興領(lǐng)域，這也是這兩年資金更喜歡去找中小區(qū)域性銀行的原因。”前述分析人士表示，“另一方面，在疫情負(fù)面沖擊、經(jīng)濟(jì)下行、息差收窄、金融脫媒、行業(yè)競爭加劇等因素影響著投資者對銀行未來盈利能力的預(yù)期，也拖累了銀行股的估值表現(xiàn)。”

　　板塊利好連連

　　銀行股大面積“破凈”及疫情不確定性因素仍存的背景下，近期機(jī)構(gòu)仍頻頻發(fā)聲看好該板塊估值修復(fù)行情，各機(jī)構(gòu)研報提及的主要原因有二：一是率先預(yù)告中報業(yè)績的四家銀行捷報頻傳；二是6月社融數(shù)據(jù)明顯改善。

　　7月11日，央行發(fā)布2022年6月金融數(shù)據(jù)顯示，6月社融新增5.17萬億，同比多增1.47萬億，存量社融增速10.8%，環(huán)比上升0.3個百分點(diǎn)。

　　中信建投銀行研報指出，6月信貸社融總量超預(yù)期，企業(yè)、零售信貸結(jié)構(gòu)顯著改善，過度悲觀的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期正在扭轉(zhuǎn)，銀行板塊整體邏輯通順。

　　“但是，今年以來，由于政策發(fā)力方向和信貸投放呈現(xiàn)出的顯著結(jié)構(gòu)性特征，個股表現(xiàn)也出現(xiàn)了極大分化，更加受益于基建和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域型銀行業(yè)績和股價表現(xiàn)均更為突出。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，展望下半年，銀行板塊將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

　　華西證券劉志平團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，雖然疫情反復(fù)仍存不確定性，但此輪信貸的階段性低點(diǎn)基本確立，后續(xù)需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)好融資需求復(fù)蘇的穩(wěn)定性。“從板塊來看，三季度開始宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)已現(xiàn)邊際修復(fù)態(tài)勢，上市銀行業(yè)績快報顯示中小銀行經(jīng)營分化，江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)銀行業(yè)績確定性強(qiáng)、疊加估值低位，具備高性價比。”該團(tuán)隊(duì)表示。

　　區(qū)域性中小銀行被視作本輪銀行板塊上漲的主力，而目前率先披露中期業(yè)績快報的5家區(qū)域性城農(nóng)商行也全部“預(yù)喜”，凈利潤增速均達(dá)到20%以上。具體而言：

　　7月3日，南京銀行發(fā)布2022年半年度業(yè)績快報顯示，該行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入235.32億元，同比增長16.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤101.50億元，同比增長20.06%。

　　7月5日，【蘇農(nóng)銀行(603323)、股吧】發(fā)布2022年半年度業(yè)績快報顯示，該行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.88億元，同比增長6.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.47億元，同比增長21.87%。

　　7月8日，杭州銀行發(fā)布2022年半年度業(yè)績快報顯示，該行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入172.95億元，同比增長16.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤65.85億元，同比增長31.52%。

　　7月10日，無錫銀行發(fā)布2022年半年度業(yè)績快報顯示，該行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入23.36億元，同比增長6.72%；歸母凈利潤10.20億元，同比增長30.27%。

　　7月11日，張家港行發(fā)布2022年半年度業(yè)績快報顯示，該行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為23.54億元，同比增長5.80%；歸母凈利潤為7.61億元，同比增長27.68%。

　　“近期部分區(qū)域城農(nóng)銀行強(qiáng)勁業(yè)績表明二季度疫情對于這些銀行信貸增長等方面的影響或好于市場預(yù)期，市場對于銀行板塊的信心有望增強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績驅(qū)動帶來的銀行中報行情。”興業(yè)證券日前研報稱。

　　今年以來，銀行板塊曾在3月中下旬的年報披露季迎來一輪上漲，但隨后又持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，A股銀行板塊整體下跌6.47%。

　　東北證券研報也顯示，看好銀行板塊回歸估值修復(fù)的長期主線。“2019年底以來，銀行板塊開始進(jìn)入‘由撥備釋放帶來業(yè)績增速和盈利能力上臺階，從而帶動估值修復(fù)’的長期主線……2020年初，受疫情環(huán)境的沖擊，銀行板塊估值回調(diào)；2020年下半年至2021上半年，隨著疫情的緩和，再加上正常的政策環(huán)境，銀行板塊再次回歸主線，走出長達(dá)一年的估值修復(fù)行情；2021年下半年，盡管沒有疫情的影響，但政策環(huán)境偏緊，地產(chǎn)風(fēng)險暴露，銀行板塊長期主線受到擾動；今年二季度疫情的沖擊又一次擾動銀行板塊的長期主線。”該機(jī)構(gòu)表示，“我們再次站到了‘穩(wěn)增長政策+疫后修復(fù)’的起點(diǎn)位置，我們堅(jiān)定看好銀行板塊向長期主線的再次回歸。”