累計期權又叫作累積股票期權，是以合約形式買賣股票、外匯等資產的金融衍生品，是投資者和私人銀行之間的場外交易。一般來說，投資銀行與客戶簽訂的合同最長為一年。累計期權通常沒有零售業務，最低要100萬美元的入場費。涉及股票的累積期權稱為累積股票期權，簡稱累積股票期權。

　　一般累計期權合約為期一年，具體累計時間在250天左右。合同有“解約價”和“行權價”，行權價通常低于簽約時的市場價，即“折價”。

　　累積期權合約生效后，投資者可以在掛鉤資產的價格處于取消價和行權價的時候，以所謂的折扣價或行權價定期買入指定數量的資產。操作方法是先選擇一個份額。如果該股的股價低于合同股價的105％，投資者可以連續一年（250個交易日）每天以折扣價（通常為合同股價的80％）購買一定數量的股票。但是，如果股價上漲超過合同股價的105％,則合同終止。但如果股價跌破約定交割價，投資者每天必須以約定交割價買入兩倍甚至四倍的資產量，直到合約結束。

　　進行累積期權交易的投資者一般都是在銀行投資的高端客戶，一般初始的交易目的都是套期保值，但累積期權合約本質是算一種對賭協議，并非完全的套期保值。累積期權的條款更偏向于在銀行投資的人即使投資者正確看待后市，如果股價漲至取消價以上，臺日也會提前終止。在銀行的投資損失是有上限保護的。

　　從表面上看，這類金融衍生品風險較低，尤其是在資產價格不斷上漲的背景下。這類衍生品確實可以對沖一些負面風險，但這類產品下行風險巨大，給投資者帶來的上行回報很小很有限，但下行風險可以是幾十倍、上百倍。所以，如果你讓投資人簽這種合同，會導致巨大的損失。如果投資者對后市判斷錯誤，這份合約對投資者沒有止損保護，損失會根據合約條款成倍增加。如果股價大幅下跌，投資者將被要求補倉，并以行使價購買接管股票。投資者如果不能補倉，就會被砍，損失全部要自己承擔。

　　不得不說，累積期權是一種高風險的金融產品，其本質是賭博，而投行作為交易對手，對自己的保護相當全面。但基本上只有專業的投資機構才會接觸到這個產品，普通投資者通常接觸不到。