一、互換交易

　　互換合同是指雙方約定在未來一定期限內相互交換一定合同資產的合同。更確切地說，互換合同是指雙方約定在未來某一時期內，以相等的經濟價值交換現金流量的合同。想要了解更多相關的可看下關聯交易定價方法

　　利率互換

　　在利率互換交易中，為了對沖利率風險或進行投機，雙方按照名義本金金額（該金額不實際交換）交換現金流。例如，假設一家公司剛剛發行了100，一萬美元的五年期債券年利率為倫敦銀行銀行同業拆放利率加1.3％（即130個基點）。此外，假設倫敦銀行銀行同業拆放利率（LIBOR）為2.5％，A公司管理層擔心利率會上升。

　　商品互換

　　商品互換是指在約定的期限內，以固定價格交換浮動的商品價格，如布倫特原油的現貨價格。商品互換類似于固定浮動利率互換。不同的是，在利率互換交易中，浮動利率是基于標準利率，如倫敦的銀行銀行間同業拆借利率（LIBOR）和歐洲的銀行銀行間同業拆借利率（EURIBOR），但在商品互換交易中，浮動匯率是基于基本商品的價格，如石油、糖和貴金屬。交易過程中沒有商品交換。這種形式的交換，商品的用戶將會獲得最高價格，且同意向金融機構支付固定的價格作為回報，用戶根據涉及到的商品的市場價格獲得報酬，另外的方面。生產者想要取得固定的收入，并且同意金融機構按市場價格支付，換取商品的固定支付。

　　貨幣互換

　　貨幣互換，是交易的雙方將某種貨幣的本金和利息兌換成其他貨幣的本金和利息的協議，互換時，等價本金按即期匯率交易，互換期內，互換本金貸款的支付利息。

　　債務/股權互換

　　債務與股權互換，又叫債轉股，簡單來說就是一種再融資的交易模式，債權人將股權以換取債務取消，這種操作一般是為了幫助陷入困境的公司繼續運營，其中的邏輯是一家子不抵債的公司無法償還債務，或者改善股權，有時候公司可能只想利用有利的市場條件，債券合約中的合約可以防止未經同意的互換。

　　二、遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約的區別

　　（一）交易場所與合約

　　期貨合約只在交易所交易，而期權合約大多在交易所交易。遠期合同和掉期合同通常是場外交易，交易形式不規范，交易成本高。

　　（二）損益特性

　　遠期合同、期貨合同和大多數互換合同都包含買方和賣方在未來的義務，也稱為遠期承諾或雙邊合同。期權合同和信用違約互換合同被稱為單邊合同，因為未來只有一方有義務。期權合約、遠期合約和期貨合約的區別在于其盈虧的不對稱性。

　　（三）信用風險

　　由于套期保值機制，期貨合約實物交割比例很低，交易價格受最低價格變動單位和每日限價限制。如果遠期合同中途取消，必須經雙方同意。任何單方面的意志都不能取消合同，而且它的實物交割比例很高。

　　（四）執行方式

　　遠期合約和掉期合約通常是實物交割。其中合約和遠期合約即使方向相反，也不能自動抵消。期貨合約大多通過對沖來抵消，通常以現金結算，很少以實物交付。期權合同中，買方根據當時的情況決定是否行權。

　　（五）杠桿

　　期貨合約通常以保證金交易，因此有明顯的杠桿作用。在期權合同中，買方需要支付期權費，賣方需要支付定金，這也會產生杠桿效應。遠期合約和掉期合約通常沒有杠桿效應。