平時我們在打新債和折價轉股套利時，可能會接觸到轉股溢價率，轉股溢價率其實就是反映轉債是否高估的，今天我們一起來了解一下轉股溢價率的意義。

　　轉股溢價率

　　轉換溢價率是指可轉換債券價格相對于轉換后價值的溢價水平，也就是說，此時可轉換債券價格比轉換價值高估了多少。溢價是投資可轉換債券的一個很好的輔助工具：溢價為正，持有可轉換債券；溢價為負，因此轉換股票更具成本效益。一般來說，保險費率不應該太高，而且可轉換債券的股本很低。積極股票上漲，而固定可轉換債券上漲。

　　轉股溢價率的意義

　　一般來說，可轉換債券的轉換溢價為正，因為當轉換溢價為負時，即折價時，可能有機會“買入并轉移到債轉股出售正股”進行套利。

　　轉換溢價越低，正股的上漲幅將越充分地傳導到可轉換債券；相反，可轉換債券的溢價越高，就越難推動可轉換債券上漲。如果溢價過高，可轉換債券可能會上漲10%，但不會超過3%。因此，人們普遍認為，可轉換債券的轉換溢價越高，股權越差。事實上，更準確地說，轉換溢價越高，可轉換債券越難跟上股票的上漲，對股票上漲的反應越滯后。

　　轉換溢價較高，通常是因為投資者對股票的市場前景持樂觀態度(或包括其他看漲預期)，盡管這些股票尚未表現強勁。然而，當這種樂觀情緒破滅時，溢價將會降低，可轉換債券將會下跌，甚至比股票還要糟糕。今年2月，當降低民生可轉換債券轉換價格的預期落空時，反映在當天下跌了10%。因此，我們可以認為可轉換債券的溢價接近平價，也是可轉換債券的保護網，因為其下跌空間不會超過股票。

　　當積極股票爆發并直接觸發強贖回條款時，溢價通常會下降，直到平價接近，這時可轉換債券上下咬積極股票。此時，"樂觀的股票觀"即將實現，這將引發一場強有力的贖回，股票將隨時轉換。轉換的溢價太高，沒有人愿意轉換股票。相反，它往往伴隨著一點點的折扣，以促進股票的順利轉換。

　　如果可轉換債券的權益是固定的，可轉換債券的溢價非常高，超過30%，通常是因為可轉換債券沒有轉售保護條款或不在轉售期內。對可轉換債券不了解的可以看可轉換公司債券的概念。

　　以上就是關于轉股溢價率的意義的全部內容。