邢萌

　　進入11月份，上市公司現金分紅熱情不減，已有貴州茅臺（600519）、賽力斯（601127）等近20家A股公司拋出中期分紅方案。證監會最新數據顯示，截至10月末，A股上市公司已公告中期現金分紅6441億元，創歷史新高。

　　今年以來，在監管部門鼓勵引導下，上市公司現金分紅生態持續優化，分紅金額、頻次、比例呈現出積極變化，回饋投資者誠意十足。筆者認為，在現金分紅日趨常態化的當下，上市公司分紅要分出高水平，需切實答好市場、投資者、自身“三張問卷”，既要順應市場新導向，也要滿足投資者多樣化需求，還要根據自身情況“量體裁衣”。

　　首先，上市公司要答好市場問卷，增強分紅意識。持續穩定的分紅，有利于引導長期價值投資，不斷吸引中長期資金流入，增強市場流動性、降低市場波動性、提高市場活躍度，促進資本市場平穩健康發展。鑒于此，頂層設計屢次規劃鼓勵上市公司分紅，如《**中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》明確“完善上市公司分紅激勵約束機制”；又如新“國九條”強調“增強分紅穩定性、持續性和可預期性”。

　　可以說，在資本市場走向高質量發展的當下，持續穩定分紅是對上市公司的一項“硬要求”。要答好這一問卷，上市公司需要積極順應市場導向，增強分紅意識，通過主動分紅“秀肌肉”，展現穩健財務狀況與盈利能力，增強投資者信心與回報，吸引增量資金流入，穩定并提高自身估值，實現市場與自身“雙贏”。

　　其次，上市公司要答好投資者問卷，穩定分紅預期。對于投資者來說，主要考慮的是分紅與自身利益得失的關系。上市公司投資者群體多樣，期望不一，上市公司分紅要深入了解各類投資者的訴求，為制定合理的分紅政策打下基礎。比如，在資金安排上，追求穩定收益的投資者傾向于現金分紅，而追求資產增值的投資者更傾向于再投資；在分紅政策上，長期投資者側重于穩定持久收益，更關注分紅的可持續性，短期投資者側重于即時收益，更關注分紅對股價的短期影響。

　　要答好投資者問卷，上市公司要平衡好各方投資者利益，努力尋求最優解，在此基礎上制定分紅政策。在推動分紅政策過程中，上市公司也要強化信息披露，及時、準確、完整地向投資者披露相關信息，消除顧慮、凝聚共識，穩定投資者分紅預期。

　　最后，上市公司要答好自身問卷，推動合理分紅。上市公司所處行業不同、發展階段不一、經營狀況各異，難以用同一把標尺去衡量分紅方案的利弊。也正是出于此考慮，監管部門更多的是對上市公司進行差異化的分紅引導安排。要答好自身問卷，上市公司要充分考慮發展戰略、成長階段、財務狀況、風險因素等情況，兼顧投資者回報和公司發展，妥善處理好“分不分”“分多少”“怎么分”的問題，作出科學決策，推動合理分紅。

　　歸根到底，上市公司現金分紅的基礎是自身盈利狀況，這就需要上市公司聚焦主業，改善經營狀況，增強盈利能力，不斷提高自身質量。

　　可以預期的是，隨著上市公司現金分紅生態不斷優化，將進一步增強投資者獲得感，吸引更多中長期資金流入，增強市場流動性與活躍度，助推資本市場高質量發展。