凈利潤增速由負轉(zhuǎn)正

　　五大因素推動滬深公司三季報呈現(xiàn)新亮點

　　從滬深上市公司整體數(shù)據(jù)來看，超半數(shù)公司營收增長，四分之三公司盈利。前三季度，滬深兩市55%的上市公司營業(yè)收入同比增長，76%的公司盈利，46%的公司盈利正增長。

　　“出海”成為今年以來的關(guān)鍵詞，海外業(yè)務(wù)占比較高的上市公司三季報凈利潤同比增長4.6%，高于上市公司平均水平。

　　前三季度，實施或宣告中期現(xiàn)金分紅的公司由去年同期的232家增至895家，分紅金額由2264億元增至5918億元，同比分別增長285.8%、161.4%。

　　截至10月31日，滬深兩市5110家上市公司披露了2024年三季報。數(shù)據(jù)顯示，上市公司三季度營業(yè)收入52.5萬億元，同比下降1.6%；凈利潤4.4萬億元，增速由上半年的負增長2.4%轉(zhuǎn)為正增長0.1%。

　　扣除金融業(yè)以外，實體上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.5萬億元，凈利潤2.3萬億元，同比分別下降1.6%、7.0%。總體看，超半數(shù)公司營收增長，四分之三公司盈利。預(yù)期向好、政策加力、出海提速、產(chǎn)業(yè)周期變化、資本市場改革等五方面因素推動上市公司三季報呈現(xiàn)新亮點。

　　四分之三公司盈利

　　從滬深上市公司整體數(shù)據(jù)來看，超半數(shù)公司營收增長，四分之三公司盈利。前三季度，滬深兩市55%的上市公司營業(yè)收入同比增長，76%的公司盈利，46%的公司盈利正增長。

　　分板塊看，滬主板利潤同比增速由上半年的下降0.1%轉(zhuǎn)為增長3.0%，增速率先轉(zhuǎn)正。分行業(yè)看，28個實體大類行業(yè)中有13個行業(yè)利潤正增長，其中農(nóng)林牧漁、電子、社會服務(wù)、食品飲料、汽車等行業(yè)增幅靠前。

　　預(yù)期改善帶動金融業(yè)業(yè)績率先回暖，銀行凈息差壓力趨緩。9月底以來，一系列穩(wěn)增長政策密集出臺，市場預(yù)期企穩(wěn)回暖，A股上漲疊加債券利率總體走低，證券、保險業(yè)上市公司業(yè)績顯著改善。

　　其中，上市券商三季報凈利潤降幅較半年報收窄15.6個百分點。受投資收益影響較大的保險業(yè)凈利潤大幅增長，前三季度凈利潤同比增長103.3%，較半年報提高75.4個百分點。銀行凈息差下行壓力趨于緩和，三季報營業(yè)收入和撥備前利潤分別同比下降1.0%、1.2%，降幅較上半年收窄0.9個百分點、0.2個百分點；撥備釋放改善凈利潤，凈利潤同比增長1.4%，較上半年提升1.1個百分點。

　　穩(wěn)增長措施持續(xù)發(fā)力，以舊換新政策效果顯現(xiàn)。今年以來，大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策發(fā)力，家電、汽車、商貿(mào)零售等行業(yè)業(yè)績受益。

　　家電、汽車行業(yè)三季報凈利潤同比增長5.5%和9.7%。商貿(mào)零售行業(yè)凈利潤同比增長5.9%，增速較上半年的下滑19.6%轉(zhuǎn)正。比亞迪（002594）前三季度新能源汽車銷量同比增長32.1%；美的集團（000333）前三季度營收同比增長9.6%，其中國內(nèi)銷售收入同比增長11.7%。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，政策發(fā)力期集中在9月到12月，9月已有亮眼表現(xiàn)，10月、11月橫跨國慶假期和雙十一，平臺大促且疊加政策補貼，預(yù)計四季度內(nèi)銷將會明顯提速。更長時間來看，預(yù)計空調(diào)、冰箱、洗衣機、彩電等各品類每年潛在更新需求量基本在5000萬臺左右，驅(qū)動用戶換新的因素也愈發(fā)多元化，銷售結(jié)構(gòu)提升對行業(yè)增長也有重要拉動，市場仍有空間。

　　產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新周期驅(qū)動，傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)齊頭并進。傳統(tǒng)行業(yè)中，豬周期觸底企穩(wěn)，農(nóng)林牧漁行業(yè)實現(xiàn)上半年扭虧、三季度增長，三季度凈利潤317.8億元，牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）等頭部企業(yè)分別盈利104.8億元、64.1億元。

　　新興產(chǎn)業(yè)中，AI、智能駕駛等創(chuàng)新技術(shù)帶動消費電子、算力需求邊際改善，半導(dǎo)體周期持續(xù)修復(fù)。電子行業(yè)凈利潤同比增長37.0%，位居實體行業(yè)前列。通信設(shè)備凈利潤同比增長21.4%，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308）前三季度凈利潤同比增長189.6%。新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展，科創(chuàng)板上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長7.7%，研發(fā)強度保持在9.9%的高位；半導(dǎo)體行業(yè)上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長17.7%。

　　分紅金額同比增長超3600億元

　　此外，上市公司出海、投資者回報也成為三季報中的“關(guān)鍵詞”。

　　“出海”和“國產(chǎn)平替”領(lǐng)域業(yè)績亮點紛呈，上市公司競爭力增強。“出海”成為今年以來的關(guān)鍵詞，海外業(yè)務(wù)占比較高的上市公司三季報凈利潤同比增長4.6%，高于上市公司平均水平。海外收入占比較高的工程機械行業(yè)三季報凈利潤同比增長13.2%。“國產(chǎn)替代”由工業(yè)領(lǐng)域拓展至消費品領(lǐng)域，國貨美妝品牌珀萊雅（603605）前三季度凈利潤同比增長33.9%。

　　資本市場改革持續(xù)深化，上市公司回報投資者力度大幅增加。上市公司積極響應(yīng)“新國九條”，內(nèi)生穩(wěn)市動力不斷增強。

　　前三季度，實施或宣告中期現(xiàn)金分紅的公司由去年同期的232家增至895家，分紅金額由2264億元增至5918億元，同比分別增長285.8%、161.4%。邁瑞醫(yī)療（300760）三季報實施年內(nèi)第二次中期分紅，分紅金額達20.0億元，半年報和三季報分紅合計占前三季度凈利潤的65%。此外，前三季度，上市公司新增披露1278單回購計劃，計劃回購金額上限為1692億元，單數(shù)和金額同比分別增長244%和294%。

　　中國上市公司協(xié)會認(rèn)為，上市公司回報投資者意識和能力的提升，向市場傳遞積極信號，有利于提振投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。